比亞迪銷售增速放慢
比亞迪股份（1211）發盈喜，預計2023年盈利介乎290億至310億元人民幣，按年增長74.5%至86.5%。摩根士丹利發表報告指，估算比亞迪去年第4季銷量雖破頂，高端產品組合表現亦佳，但盈利增速按季放緩，相信是增加售車折扣及向代理回贈，抵消上游金屬成本節省。
大摩表示，假設比亞迪旗下比亞迪電子（0285）以外其他部門，對集團盈利沒有顯著影響，推算比亞迪上季每輛車盈利能力按季減少26%，料為8,400元至8,600元人民幣。
此外，末季出口銷售佔比按季升1個百分點至10%，高端品牌銷售佔比按季升1個百分點至5%，可紓緩銷售均價及盈利率蠶食影響。
股價短期或受壓
大摩料比亞迪短期股價受壓，惟不會劇烈波動，維持「與大市同步」評級，目標價239元。
另外，美銀證券指，比亞迪去年第4季表現，略遜該行預期。剔除一次性項目，比亞迪上季盈利同比增長11%至42%，期內，銷量94.5萬輛，按年增38%，按季升15%。
美銀表示，考量比亞迪電子業務表現，該行料比亞迪上季每輛車淨利潤為7,500元至9,400元人民幣。
此外，該行維持予比亞迪「買入」評級，目標價300元，看好其新DMi技術有助插電混合動力車型（PHEV）銷量恢復增長勢頭，以及有利其海外業務盈利能力。
個股分析－大摩/美銀
