內地基建股受惠國策
為控制地方政府債務風險，據報國務院近期下令，要求債務嚴重的地方政府停止或延後完工少於一半的基礎建設項目，涉及全國12個地區。當局並要求這些地方政府將債務風險減至低至中等水平，以減少對金融穩定構成風險。
滙豐研究估計，該12個地區固定資產投資佔全國約兩成，但主要承包商則認為，措施對專案影響有限，因大多數屬關鍵專案。今年政府對部分領域資金支持下，整體基建投資仍溫和增長，新完工目標放慢，但鐵路固定資產投資錄得增長，而城中村改造和新基礎設施可能是新合約增長主要驅動力。
國企估值重估
此外，滙豐認為，市場估值管理被列為國企管理關鍵績效新指標之一，將鼓勵上市國企透過股票回購、提高股利等方式改善績效，有助國企估值由谷底重估，料基建股受惠。
該行表示，中國中鐵（0390）和中國鐵建（1186）2023財年新合約增長約2%，同予上述公司「買入」評級。
滙豐指，偏好中國中鐵擁有最高的股本收益率和盈利增長目標，但將其目標價由6元降至5.8元。中國鐵建目標價亦由8.1元降至7.8元。
該行又調整其他內地基建股目標價，看好中國建築（3311）擁有領先MIC技術，予「買入」評級，目標價由12.3元降至11.2元。
至於中國交通建設（1800）則獲上調目標價，由5.4元升至5.6元，予「買入」評級。
行業分析－滙豐
