增吸引力
華僑銀行：刺激交易量 提升債券價值
▼華僑銀行張淑嫻（左）及姜靜。
大公報攝
中國人民銀行與香港金融管理局日前公布多項措施，當中包括進一步支持境外機構投資者參與內地銀行間債券市場回購業務，及推動內地債券成為國際市場普遍接納的抵押品。
華僑銀行駐新加坡匯率及利率策略主管張淑嫻表示，雖然部分安排詳情仍有待落實，整體而言，如果政策是鼓勵銀行更多參與，相信有助提升交易量，對銀行盈利也有正面幫助。另方面，當政策有所放寬、容許銀行參與更多業務範疇，將有助增加內地債券吸引力。她舉例說，持有內地債券的投資者，日後可以將債券用作抵押品及參與更多金融活動，無形中也會推高債券價值。
人幣匯價年內升見6.98
人行日前宣布，由2月5日起將存款準備金率下調0.5個百分點，預計釋放中長期流動性約1萬億元人民幣。張淑嫻說，相信內地會繼續「放水」，至於具體安排是透過減息抑或降準，她相信兩者都有機會。
人行已明言不會「大水猛灌」，張淑嫻認為即使內地放水，不會令整體人民幣利率下跌太多，反而有機會上升，主要是考慮到政府推出支持經濟措施，令市場風險胃納上升；其次是相信內地會增加債券發行量，推高債券利率，相信內地10年期國債孳息率在2.5%水平有強力支持。
華僑銀行預期美聯儲將於6月開始減息，年內最少減息100個基點。全年計，張淑嫻料美元將會轉弱，令美元與人民幣之間的利差有望收窄；相信人民幣兌每美元在短期內將於7.1至7.3元人民幣區間徘徊，下半年有望轉勢，至年底時有機會見6.98水平。
在聯匯制度下，美元利率走勢與香港息息相關。華僑銀行香港經濟師姜靜表示，一旦美聯儲於年中開始減息，香港的高息環境有望由第二季起逐步改善，以期限為1個月的港元拆息（Hibor）為例，到第二季時料見4.65厘，第三季見4.3厘，第四季進一步跌至4.05厘左右。
港元最優惠貸款利率（Prime Rate）方面，她預期本港銀行今年有機會減息50點子，有望對風險資產帶來支持。不過今年計，樓價料於下跌2%至上升2%區間上落。
