趨勢投資的秘訣/買好企業就一定能賺錢嗎？\胡總旗
價值投資的核心思想是發現好企業，在其價值被低估時買入，長期持有，以實現穩定收益。巴菲特教導我們：好企業，任何時候買入都是正確的。但是，現實是什麼情況呢？你也許買到了好企業，但仍將淚流滿面。
比如，招商銀行是中國公認的最佳商業銀行，招行的利潤從2007年開始算一直以雙位數速度持續高增長，企業的淨資產值也大幅提高，專家們預測招行利潤持續高增長，事後亦被證實是正確的。遺憾的是，招行的股價從2007年的31.38元，一路下降到2012年9月20日的9.74元，下跌幅度高達69%！
波動市坦然處之
招行在年年賺大錢的背景下，股價一直到2017年才突破2007年高點，走出10年的痛苦煎熬期。投資者如果恰巧在高點買入，又有多少人可以熬過10年低谷，最終見到盈利的曙光呢？
再比如比亞迪，巴菲特2008年以每股8元買入，持股至今盈利過百億元，被視為投資神話，但其實比亞迪的股價一直到2020年之後才開始大放異彩，從40元迅速上升到300元。在巴菲特持有的12年中，比亞迪股價遭遇6次腰斬：
第一次，從82元跌到12元，跌幅約85%；第二次，從56元跌至17元，跌幅約70%；第三次，從61元跌至25元，跌幅約59%；第四次，從60元跌至33元，跌幅45%；第五次，從83元跌至39元，跌幅約53%；第六次，從278元跌至195元，跌幅約30%。
但是，正因為12年的堅守，巴菲特賺得盤滿缽滿。試問，有多少投資人能夠持股12年，且能夠在股價巨幅波動中坦然處之？
在港股市場，2009年之前如果你自稱價值投資者，而自己的投資組合裏竟然沒有滙豐銀行，所有人都會恥笑你！因為它是必買股！滙豐銀行對於傳統港人來說，不只是一家銀行，還有着難以割捨的特殊情感。你如果說已到退休年齡或屬於投資保守穩健派，則幾乎所有專家都會推薦你買滙豐，因它規模最大、經營管理保守、派息最慷慨（過去30年平均派息4%），而且股價最抗跌，上市以來股價大部分時間都在穩步前進！
40年前，投資者如果買入滙豐然後持有至2009年，則投資收益超過100倍，投資成績不亞於巴菲特；但2009年前的10年內，你在任何時候、任何價位買入然後持有至今，則你的投資收益都是虧損的，虧損額高達50%以上。
投資時機很重要
2008年下半年受美國次貸危機影響，滙豐的股價從150元開始下跌。2009年3月9日是驚心動魄的一天，在交易時段滙豐股價繼續慣性下跌，但在集合競價收盤時段，股價卻突然從37.4元暴跌到33元，全日大跌24.14%，短短5個交易日下跌42%，創下15年新低。港股名嘴胡孟青當時在主持電視節目，其目睹這難以置信的下跌時忍不住當眾流淚。
滙豐絕對是好企業，但你買入持有10年仍可能換來淚流滿面，由此可見投資時機的重要性！
