互聯網股續演零和遊戲
內地短視頻或私人參與者市佔率持續提高，高盛認為，市場潛在需求規模逐漸加大，預計今年中資互聯網市場繼續是「零和遊戲」，惟股份分化情況更加嚴重，故此，尋找alpha（跑贏大市股份）尤其重要。
該行指，中資互聯網2024年的關鍵主題，包括：線上滲透率市場趨成熟，使用時間見頂，焦點轉向使用率或每用戶平均收入（ARPU）；短視頻參與者在購物或服務市場市佔率情況；走向全球市場，關注跨境政策；宏觀經濟及消費意慾疲弱，消費者注重性價比；廣告科技提升；生成式人工智能（Generative AI）應用範圍更廣；監管環境正常化，以及提高股東回報。
高盛亦提高對內地互聯網垂直行業的偏好，高於本地服務及非電商廣告，以反映在線滲透率提升，及行業回穩格局，且短視頻參與者影響有限。
收入有提升空間
高盛看好部分互聯網股收入有提升空間，帶動倍數擴張，以及業績表現理想。市盈率較穩定的企業，當中予快手（1024）「確信買入」，目標價88元。騰訊 （0700）則予「買入」評級，惟目標價由435元降至426元。
此外，新東方 （9901）、網易 （9999）及小米 （1810）同予「買入」評級。
至於部分於2023年超賣股份亦可看高一線，當中，上半年的投資策略機會，可留意京東集團 （9618）去年業務調整後，料2024年首季收入將加快成長。
至於下半年的投資策略機會則是美團 （3690）及阿里巴巴 （9988），亦予「買入」評級。
