估值追落後 上實伺機吸
樊超
港股昨繼續挺升,中資股彈力強,超低估值的上海實業控股(0363)急升半成,走勢轉強。集團為綜合企業,核心資產為基礎環境設施(收費公路及水務環保)、地產及消費品業務。主要持有上實城開(0563)43.93%、上實環境(0807)49.25%及粵豐環保電力(1381)19.5%。
上實去年12月宣布悉售上實養老投資38%股權,套現2.66億元(人民幣,下同),顯示集團在投資策略上作出調整。事實上,去年10月上實認購16.37億元粵豐環保可交換債券,倘行使,相當於10%股份,令上實持有該公司股權增至29.5%。該可交換債券為期7年,債息2.8厘。
值得一提的是,上實在2022年11月作出重大投資,拓展醫藥健康領域,透過間接持有50%股權的上海上實長三角,收購華源集團所持上藥集團40%股權,涉資62.361億元。
上實向上實長三角生態發展及其附屬上海上實長三角,提供不超過23億元股東借款。上海上實長三角持有上藥集團40%權益。母公司上實集團授權經營的上海上實(集團)持有上藥集團的60%股權。
市賬率僅0.24倍
資料顯示,上藥集團持有上海醫藥(2607)25.8%的A股股份,為其A股單一大股東;上實集團持有上海醫藥21.01%的H股。上海醫藥昨天A+H股市值達784.8億港元。
上實去年6月底止中期業績,營業額按年跌16%至127.91億元,股東應佔溢利增24.6%至13.76億元。其中,基建環保營業額升10.8%至55.5億元,佔總營業額43.4%,分部溢利增33.1%至20.6億元,充分反映去年疫後收費公路提供主要盈利貢獻。
上實自周二(23日)的9元(港元,下同)低位連日反彈,昨天重上10元,收報10.04元,升0.53元或5.57%,成交額2,363.46萬元。兩日急彈11.5%,一口氣收復10天、20天及50天線,並觸及250天線(10.04元)。
集團現價市盈率4.7倍,預測4.2倍,息率9厘,市賬率僅0.24倍,是連日估值追落後的主要動力。投資者可留意短線回調收集,上望11元水平。