【大行透視】港股近期走勢偏弱 關注國策後續助力
恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡
年初至今港股表現偏軟，恒生指數曾失守15,000點，相當接近2022年10月份低位。除因市場近日對聯儲局3月減息的預期有所降溫，令美匯指數略為回升外，投資者對於內地經濟的下行壓力仍有憂慮。內地最新公布的12月社會零售銷售增長遜於預期，12月份房價亦延續跌勢，其中70大中城市房價按月下跌0.45%。
港股目前估值和過去半年的日均成交量皆處於多年歷史低位，是否仍有下跌風險？筆者認為如聯儲局減息開啟的時間及次數差於預期，或是中東等地緣政治事件擴散，資金有機會流入美元避險，這或對港股不利。至於經濟因素，現時內地的樓市和經濟復甦前景未穩，加上環球經濟增長將會放慢，中美貿易糾紛仍在，市場資金有可能對股市仍保持觀望態度。
料人行或續減息降準釋放流動性
至於未來股市正面催化劑仍是看國策對內地經濟的助力，市場料人行或繼續減息降準以支持市場流動性。此外，最近外媒報道，內地正考慮於今年下半年發行超長期特別國債，以加大財政刺激，規模或達一萬億元人民幣，主要用於糧食、能源、供應鏈安全及新型城市化相關項目。
若方案屬實，這會是繼2020年內地發行一萬億元國債用作抗疫開支後再度發行特別國債。筆者相信今年貨幣與財政刺激行動雙管齊下有望加快內地經濟復甦步伐。
最後，從恒指的技術走勢來看，RSI觸及超賣水平後或出現反彈，但留意指數走勢仍面對技術下降軌壓力。基本面來看，整體企業盈利今明兩年仍有望每年達10%的增長，目前恒指預測市盈率僅7-8倍，處10年低位，企業盈利若能達至預期，相信估值可以重新回歸合理的長期平均值。(以上資料只供參考，並不構成任何投資建議)
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