【政經解讀】「類平準基金」持續發力 托底作用明顯
市傳內地將推出平準基金撐股市。平準基金設立的目的是平抑非理性劇烈波動，並穩定市場，因此需要足夠大的資金量。據中信證券測算，平準基金的規模多在總市值的3%至6%之間，如A股設立平準基金，規模預計在2萬億至4萬億元(人民幣，下同)區間。
主要買大藍籌股債券及ETF
華鑫證券分析師楊芹芹在研報中指，平準基金資金來源主要包括政府、銀行、證券公司、保險公司、信託公司等。入市買入資產主要包括大盤藍籌股、債券和ETF等。一般而言平準基金的存續期間都超過一年，通常會在股市處於上漲行情、基金獲得一定盈利的情況下退市。
雖然內地尚未有「名正言順」的平準基金，但「類平準基金」已開始發力：1月12日至13日，中投公司召開2024年經營管理工作會議，強調要深入實施公司新一輪戰略規劃綱要，全力建設世界一流主權財富基金、中央級國有金融資本受託管理機構和細分領域一流金融企業。要立足新起點推進匯金公司「三大平台」建設，豐富完善升級股權管理工具，深入謀劃國有金融資本投資運營，統籌發揮風險處置和市場穩定平台作用。從實際作用來看，該平台和「平準基金」相仿。
過往「國家隊」入市效果明顯
事實上，匯金公司和中證金融公司等「國家隊」，類似於境外市場的平準基金。2015年，A股「國家隊」資金曾多次入場救市，效果明顯。楊芹芹回顧，2015年槓桿資金急速離場，前期的股市泡沫破滅，上證指數15個交易日內下跌了28.64%。當年7月4日，中證監動員21家券商出資1,200億元買入藍籌股。7月5日，央行表示給予證金公司流動性支持，此外中央匯金宣布，已買入ETF並且還將繼續買入。
楊芹芹指，7月中旬之前，17家商業銀行借予證金公司共計1.3萬億元資金入市，以穩定股價，期間滬綜指反彈了5.18%。股市在8月下旬二度探底，直至8月底，在央行再次降準降息、七千億元養老金入市正式獲批、第二批救市資金入場的眾多政策利好下，股市企穩回升，3個月內回升了11.77%。
時隔8年，中央匯金去年10月再次出手，對中國銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行合計增持超4.76億元。另外，今年1月16日至19日，以華夏上證50ETF和華泰柏瑞、易方達、華夏、嘉實滬深300ETF為代表的五隻大盤寬基ETF，成交額出現顯著放大，1月18日五隻寬基ETF的成交額更是創紀錄地達到420億元，當周合計成交額1,240億元，相較前周增加752億元。自去年10月中央匯金宣布將在未來增持ETF之後，上述五隻寬基ETF的合計成交額在多個交易日都曾出現大幅上揚。
中信證券統計各類ETF半年報和年報披露的前十大持有人數據發現，匯金2015年期間買入的大部分產品至今仍沒減持；根據2023年ETF半年報數據，匯金進入11隻ETF的前十大持有人，其中10隻為寬基ETF。匯金等資金增持的類「平準」作用明顯，對市場預期有重要的支撐作用。 ◆記者 章蘿蘭
