債券平衡風險溢利
光大證券國際產品開發及零售研究部
市場預期美聯儲加息周期已近尾聲，但可能延至5月才減息，投資固定資產可透過低波幅與穩定息收，平衡風險溢利回報。
標普全球評級發表報告稱，去年企業債務違約飆升，主要是高利率使企業借貸活動放慢，企業流動性緊絀，現金流短缺。不過，美國今年減息機會增加，預計企業融資成本得以紓緩。
此外，美國銀行業去年出現金融危機後，大多數美國企業財務質素已加強，美聯儲及歐洲央行分別進行全面銀行業壓力測試，結果顯示大部分歐美銀行均達資金要求，能承受嚴重經濟衰退。
以投資級別債券為主
投資者若想利用策略性配置，降低投資組合風險，同時爭取回報，可考慮以投資級別債券為主軸，搭配小部分高收益債券。
以木星動力債券基金為例，透過靈活配置及無地域限制的投資方針，可靈活調整投資組合存續期，並選擇一些到期日較早，如一至兩年到期的債券，藉其波幅性及再投資風險較低，有利於減息時以低價增持。
截至2023年10月，木星動力債券基金持有57.5%企業債券；投資區域分布主要是66.4%來自北美市場。該基金L類美元對沖類別月派類別收益分派達7%，可留意此基金部署。
（逢周三刊出）
