集股淘/珠寶零售板塊伺機起動 盯緊周大福\子 石
周大福（01929）早前公布2024財年第三季經營數據，零售值按年升46.1%，其中，內地同店銷售增加22.7%，港澳同店銷售增加66.6%。經營數據不差，但券商認為僅僅符合預期。
內地金飾單價平穩 港澳門店向上
單月數據未必看得清楚周大福最新經營狀況，先看今個財年一至三季度，珠寶鑲嵌首飾平均售價趨勢，內地門店分別為8000元、8200元、8100元；上個財年同期為6900元、7300元、8200元。疫情前的2019財年第三季平均售價為6600元。港澳門店方面，今個財年首三季平均售價1.67萬元、1.69萬元、1.74萬元，上個財年同期為1.66萬元、1.62萬元、1.52萬元，疫情前的2019財年第三季為1.15萬元。小結，判斷珠寶鑲嵌首飾售價沒有太強的向上趨勢，但肯定的是產品檔次不是愈走愈低檔。
黃金首飾及產品類別平均售價相對平穩，今個財年一至三季度，內地門店為5500元、5600元、5600元，上個財年同期則介乎5100至5300元，疫情前的2019財年第三季為4300元。港澳門店方面，今個財年首三季平均售價7400元、8300元、8700元，上個財年同期則為6100元、7900元、6600元，而疫情前的2019財年第三季為7400元。小結：內地門店單價平穩，港澳門店有向上趨勢。這是加分點。
周大福的年度營業額、股東應佔溢利的增減幅度非常飄忽。參考2016財年至2023財年數據，營業額年度變動分別錄得為-11.9%、-9.4%、+15.4%、+12.6%、-14.8%、+23.6%、+41.0%、-4.3%。至於同期股東應佔溢利變動分別為-46.1%、+3.8%、+34.0%、+11.7%、-36.6%、+107.7%、+11.3%、-19.7%。業績「可預見性」不足夠，這是扣分點。
在德勤的《2023年全球奢侈品力量》報告，周大福排名第7位，較2022年上升1位。周大福作為內地及香港珠寶零售業龍頭企業，基金經理一旦重新關注這個板塊，周大福應該是不二之選。這是加分點。
總結，周大福投資價值並不突出。周大福股價近四個月橫行區間上落，後市將會上升或下跌難料，不妨等待股價出現向上行情再考慮。
