金針集/中國經濟向好 人幣債券受捧\大衛
中國經濟穩步復甦，去年全年增長超出預期目標，同時高於全球經濟平均增幅，展現中國經濟韌性強、潛力大，預期消費與投資的內需動能持續發力，中國經濟保持穩中向好，表現繼續優於全球，並持續吸引資金流入，穩定性高、抗跌力強的中國國債，在環球波動市況之中成為境外投資者熱捧的對象，如同資金避風港，近月便吸引千億元計的資金靠泊。
世界銀行及聯合國等國際機構相繼發表今年全球經濟前景審慎的看法，預期經濟增長將比去年進一步減速至2.4%，令人憂心世界經濟衰退危機重現，引發環球股債市場連日下跌。不過，中國交出一份不俗經濟成績單，去年第四季增長同比加快0.3個百分點至5.2%，環比亦增長1%，令去年全年實現5.2%的中高速增長，高於2022年的3%，顯示中國經濟回升向好，令人民幣資產在全球吸引力進一步提升。
創新驅動發展 增長動能增強
事實上，中國經濟韌力強、發展潛力大，加上貨幣及財政政策空間大，有能力應對內外挑戰與困難，可保持經濟長期穩中向好。事實上，中國經濟結構調整見效，投資重心正由房地產、基建轉向數字經濟產業、高技術製造業，創新發展戰略釋放更大生產價值，從而拉動經濟增長。例如已超越美國特斯拉、位居全球新能源車一哥的比亞迪，計劃未來在智能駕駛領域投資逾千億元，以保持新能源車賽道上領先地位，並擬在年內推出十餘款高階智能駕駛車型，爭奪國內以至全球市場份額。上述例子反映中國產業加速升級轉型，向高質量發展，這是去年中國經濟增長超出5%的預期目標、較國際貨幣基金組織預期全球經濟3%的增長為高的因由所在，令中國對全球經濟增長貢獻保持在30%水平。現時中國對全球經濟增長貢獻比美洲、歐洲及日本的總和還要多，繼續成為世界經濟火車頭，因而人民幣資產在全球持續受捧。
消費投資給力 延續復甦勢頭
值得留意的是，中國工業增加值穩步回升，去年同比上升4.6%，其中去年12月增長加快至6.8%，製造業走向高端化、智能化，生產效率、競爭力不斷提升，令行業景氣逐步改善，而消費品零售總額在去年增長7.2%，其中去年12月增幅為7.4%，可見消費恢復仍有空間。目前內地積極培育智能家居、文娛旅遊、體育賽事、國貨潮品等新的消費增長點，以擴大消費需求，而去年全年居民消費物價同比微升0.2%，通縮風險仍屬可控，加上就業形勢總體穩步，預期消費持續恢復。同時，由於房地產投資下滑，去年內地固定資產投資增長3%，但高技術產業投資增長達10.3%，其中高技術製造業、高技術服務業分別增長9.9%與11.4%。
4900億外資 加注中國國債
因此消費、投資等內需動能持續給力，其中消費支出在去年拉動經濟增長4.3%，成為經濟主要動力引擎。在消費、投資相互促進深化之下，中國有望延續良好的經濟復甦勢頭。
中國經濟在全球不穩定的政經環境之中穩步前行，去年國內生產總值126萬億元人民幣，同比經濟增量6萬億元人民幣，相等於一個中等國家經濟總量，可見中國在全球經濟發揮重要穩定作用，人民幣資產是理想投資配置選擇，尤其是穩定性高、抗跌力強的中國國債，已成為國際資金主要避險資產。標普中國國債指數過去一年平均回報約4.5%，表現優於全球主權債。事實上，過去4個月，境外投資者持續增持中國境內人民幣債券，累計加倉4900億元人民幣，相信當中主要吸納中國國債。
華爾街大行以至國際機構繼續看好中國經濟前景，資金流向人民幣資產大勢不變，尤其是全球去美元步伐加快，加上美歐高利率、高通脹持續，環球投資市場變得起伏不定，勢令人民幣債券在全球吸引力進一步提升，繼續是理想投資之選。
