【投資攻略】日本股市仍具增長動力
日本股市在2024年開局強勁，東證指數上漲超過5%。然而，在去年12月，相對其他股市的大幅上漲，日本市場表現平淡。日圓疲弱是推動日本股市在去年2月至11月期間表現強勁的原因之一。但由於美國通脹放緩，市場預期聯儲局或會開始減息，令日圓在去年12月走強，對東證指數中佔比較大的出口企業造成不利影響。在2024年，日圓再次貶值約3%，股市因而上漲。◆普徠仕新興市場和日本股票投資組合專家Daniel Hurley
日本東證指數的成份股有約50%的營收來自日本以外地區。過去兩年日圓貶值約50%，令這些出口企業更具競爭力，加上全球經濟保持強韌，意味着全球出口商並無受到需求疲弱的環境影響。美國的高息環境和日本保持低利率是導致日圓疲弱的首要原因，但亦反映日本的貨幣政策維持鴿派。
筆者認為，在2023年推動市場上漲的因素，包括日圓疲弱、全球經濟保持強韌和企業管治改革等，於今年將繼續存在。東京證券交易所最新的改革計劃有望進一步提升投資意慾，為投資者創造更多回報機會。我們認為東證指數今年或難以維持2023年的強勢，但仍有望進一步攀升；而日圓可能會走強，對股市構成一定阻力，但日本企業估值仍然合理，長期平均市盈率保持在14倍的水平。另外，在 2023 年受注目的企業管治改革，將持續多年推行。
三個因素推動日股
在上述三個因素（日圓疲弱、全球經濟保持強韌和企業管治改革）帶動下，2023年日股吸引外國投資者入市。然而，NISA（日本個人儲蓄賬戶）的新規定，即永久稅務豁免，取消持有期限的限制，以及進一步提高投資上限，有望提升日本國內投資者的投資意慾。新措施料將有助提升日本國內投資者對股票的風險承擔水平，筆者預計長遠將有利股市發展。
