經紀愛股/藥明業務料好轉 股價上望38元\連敬涵
藥明生物（02269）上周表示，2023年新增132個項目，項目總數達到698個，而非新冠項目數更創歷史新高。其中，2023年12月新增綜合項目41個，佔全年的三分之一，為往年同期兩倍，2024年新增項目數的目標由80提升至110個，並有信心在今年繼續實現穩健增長。上月該41個新增項目來自美國、歐洲、中國、日本和韓國等全球主要市場，其中，來自北美、歐洲和中國的新增項目數量佔比分別達到55%、14%和25%，單個項目金額均超2000萬元人民幣。
公司並指項目數量增長並非源自價格下調，去年12月公司未進行任何價格調整，同期海外客戶的項目價格也保持穩定。
去年藥明生物股價大跌，主要是公司較早時指2023年目標收入增長低於預期，原因是生物技術融資放緩導致生物技術行業呈個位數增長，且其COVID-19相關項目的收入下降及幾個重磅藥的生產延期所引起。
美利率見頂 融資成本降
然而現時美國利率已見頂，市場預期5月維持現時聯邦基金利率5.25至5.5厘機會只有0%，即上半年減息機會100%，顯示融資成本下降周期已到。隨着更多新項目的增加和生物技術融資的改善，預期即使上半年營收持平，下半年則會錄得按年增長。
藥明生物股價在披露最新數據後顯著反彈，雖然今年業務有機會明顯好轉，但基於過去一年股價大跌，已令市場失卻信心，加上蟹貨極多，短期要進一步大幅反彈機會並不大，宜待股價先回補上升裂口，即約28.2元水平再行吸納，反彈目標為12月下跌裂口的38元水平，跌破25.8元止蝕。
（作者為恒豐證券資產管理部總裁，並無持有上述股份）
