華電國際受惠電改
鄧聲興 意博資本亞洲執行合夥人
國家發改委、國家能源局近期印發《關於建立煤電容量電價機制的通知》，將現行煤電單一制電價調整為兩部制電價，明確煤電容量電價按照回收煤電機組一定比例固定成本的方式確定。煤價有望處於較低水平而利好行業成本控制，隨着容量電價落地以及持續推進電改，有望利好火電企業增厚利潤、提升板塊整體估值，料電力央企及煤電佔比較高的省屬企業受益。
華電國際（1071）是華電集團常規能源發電業務整合平台，擁有煤電、氣電及水電等發電資產。分季度來看，集團2023年首季度、第2及3季度淨利潤分別為11.34億元、14.48億元及19.17億元（人民幣，下同），剔除投資收益後，分別實現營業利潤1.21億元、6.92億元及16.18億元，主營業務改善。
去年業績有望轉盈
截至去年9月底，集團資產負債率較6月底下降2.81個百分點至61.76%，資產負債結構持續優化，有望隨着電改落地獲得估值重估。
同時，華電國際注重股東回報，不論是否取得盈利均每年派息，且派息率維持在30%以上的較高水平。
華電國際公布2023年第3季度業績來看，全年有望實現扭虧為盈，預期集團將延續往年的高派息水平，加上當前減息憧憬，相信將利好高息或收息股表現，不妨留意。
（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
