行業分析：對今年經濟保持審慎積極態度
工銀國際首席經濟學家、董事總經理 程實
「過江千尺浪，入竹萬竿斜。」趨勢轉變和時代翻篇總是伴隨着風高浪急、甚至驚濤駭浪，展望2024年的全球經濟，就是身處這樣一個時過境遷、風雲詭蟄的歷史轉捩點。在全球經濟「緩步增長、高度敏感、深層轉變」的2024年，利益博弈勢必更趨複雜，百年未有之大變局也將以「預料之外、情理之中」的動盪模式徐徐展開。所以，這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代，命運的齒輪將加速轉動。之於無心者，風高浪急意味着險象環生；之於有備者，風高浪急則預示着機遇潛藏。身處風高浪急的2024年，從政府、到企業、再到個人，經濟金融活動中趨利避害的理性選擇始終是保有審慎積極的姿態。
一方面，需要審慎認知全球經濟依舊失速的現實，需要審慎應對經濟結構分化加劇和全球化分層割裂的挑戰，需要審慎直面不確定性多維加大的格局；另一方面，需要積極把握全球經濟秩序重建和區域經濟一體化的趨勢機遇，需要積極融入Z世代經濟模式轉變和數位經濟加速進化的時代洪流，需要積極通過更果敢的改革創新尋覓全要素生產率提振的新契機。
整體經濟增速料有所放緩
首先，全球經濟在受到疫情衝擊和地緣外溢風險後將繼續處於修復階段，但整體經濟增速預計將有所放緩，我們預計2024年全球GDP增長速度將從2023年的3%左右小幅降至2.8%。
經濟增長受到壓制的原因有四：一是供給衝擊的疤痕效應並未消失，外生衝擊導致經濟活動並未完全恢復到均衡增長水平；二是主要經濟體人口老齡化問題突出，勞動力減少導致潛在增長率下降；三是全球主要央行持續加息帶來的累計效應將在2024年進一步顯現，信貸收縮可能造成較為顯著的增長拖累；四是儘管2024年全球貿易條件隨着全球供應鏈修復將進一步提升，但烏俄和巴以衝突等一系列地緣政治風險加劇，全球貿易增長趨近但還無法立刻回到正常水平。
其次，全球經濟環境將高度敏感。一方面，2024年經濟增速下行必然伴隨利益博弈的深層加劇，疊加地緣政治動盪的影響，全球經濟更易受到不確定性事件的衝擊。
另一方面，2024年，全球菲力浦斯曲線顯示通脹與就業的關係正在從最陡峭部分滑落至曲度凹陷部分。當通脹與就業的關係進入曲度凹陷區間內，更低的通脹對應更高的失業率，這將驅動全球主要央行宏觀政策的雙重目標權重發生實質性轉變（由通脹轉向就業），從而導致市場對宏觀政策的敏感度進一步提升。
本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。
