【證券分析】申洲現價料大致反應負面因素
凱基亞洲
回顧申洲國際(2313)2023年上半年收入115.6億元(人民幣，下同)，按年跌15%；純利按年跌10.1%至21.3億元。毛利率及淨利率維持在22%及18%左右。
當中，核心業務運動類產品銷售按年跌20%，主要是歐美訂單需求下降，及上半年企業主要是Nike及Adidas仍處於去庫存期，它們已佔申洲的銷售近50%。休閒類產品銷售(Uniqlo，佔申洲收入21%)則按年增10%，主要是日本及中國內地市場需求上升。
目前申洲在柬埔寨及越南新工廠仍在擴張期，生產效率尚有進一步提升空間。早前該股一度下挫，主因客戶Nike下調管理層指引，但相信現價已大致就負面因素作出反應。
2024年收入料恢復增長
市場預期申洲的收入在2024年恢復增長，未來平均三年增長約15%；而盈利則持續有20%以上的盈利。目前申洲國際2025年預測市盈率為15倍，估值合理。
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