【投資觀察】外儲回升有助穩定外匯市場
椽盛資本投資總監 曾永堅
內地2023年12月末外匯儲備32,380億美元，增662億美元，連續兩個月大幅增長兼創兩年新高水平。全年淨增長逾1,100億美元，增幅最近六年最大，主因受匯率折算等因素影響。根據路透社的數據，當月美匯指數（DXY）明顯走弱，貶值近2.1%，而歐元、英鎊兌美元分別升值1.38%和0.85%，令非美元資產折算為美元後錄得賬面浮盈。
此外，根據官媒新華財經報導，2023年中國外儲規模始終穩定於3.1萬億美元上方，當月外儲餘額相當於約15個月的進口支付，較2022年同期多出1個多月，遠高於不少於3個至4個月的國際警戒標準。
事實上，外儲回升有助於穩定外匯市場的預期，不過，近期市場對美聯儲局減息預期有所削弱，帶動美元反彈，短期對外儲規模可能構成新的降減壓力。步進2024年，美國經濟數據喜憂參半，市場對美聯儲全年減息的預期，由早前六次減至五次，觸發美元匯價反彈；另外，1月首周外資流出中國股市的跡象再現，令內地外儲規模或再受擾動。
市場仍博弈美減息節奏
值得注意的是，美元匯價於本周二反彈暫緩，在岸人民幣當天亦窄幅震盪，終盤微升9點子，結束最近五連跌之勢。短期內，預估市場仍將博弈聯儲局減息節奏，美元走勢將較反覆；而市場對人民銀行貨幣政策寬鬆預期不減，這將繼續給人民幣構成壓力，匯價穩定方面或仍需監管適度出手。
人行官員最新發言正在為盡快實施更多寬鬆政策奠定基礎，可能會進一步激發市場對政策的寬鬆預期。人行貨幣政策司司長鄒瀾近日接受新華社訪問時表示，人行將強化逆周期和跨周期調節，為經濟高質量發展營造良好的貨幣金融環境，被市場解讀為暗示人行可能透過降低存款準備金率來刺激信貸。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)
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