亞股後市看好 半導體業料領跑
Tom Clough 施羅德投資管理(香港) 有限公司亞洲股票基金經理
2023年之初，金融市場對中國內地消費復甦感到非常樂觀，然而由於內地房地產市場受壓，同時亦導致消費股遭到大規模拋售。2024年，我們預期半導體業及印度金融市場將會有良好表現。半導體方面，由於投資者憂慮庫存問題加劇，因此相關韓國及中國台灣股票遭到嚴重拋售，隨後大幅回升。印度方面，由當地政府主導的固定資產投資表現強勁，加上「中國+1」模式的支持，推動製造業企業的估值強勢上升。
三因素左右今年亞洲市況
我們認為很可能主導2024年金融市場的關鍵主題如下：首先，內地房地產市場狀況和中國人民銀行在2023年採取的貨幣及財政擴張政策是否能夠提振消費。第二，印度無擔保貸款增加是否會形成不良貸款周期，從而影響經濟增長。最後，印尼、印度、台灣及美國將會進行大選。
內地龍頭出口商估值吸引
我們依然認為2024年亞洲股票仍然具有吸引力，並且相信透過堅守對優質企業的自下而上選股策略，能夠把握上述投資主題。
我們的亞洲股票團隊尤其看好多個領域：首先是特選的世界級中國出口商，它們擁有龐大的全球市場份額，而且估值愈來愈具有吸引力。其次是部分韓國及中國台灣半導體企業，相對於美國同業，韓國及中國台灣在技術上處於領先地位。這個綜合性行業，有望提供穩健的回報。最後是一些處於亞洲區內壟斷市場的銀行，它們的估值具有吸引力。這些國家或地區普遍存在存款赤字問題，而這些銀行能夠鞏固其存款市場份額，並且可以使用低成本資金，向當地客戶進行貸款以獲得高回報。
總括而言，我們認為對於專注於基本因素及自下而上選股的審慎投資者來說，2024年將是能夠獲得豐厚投資回報的一年。我們將繼續投資於長期基本因素具吸引力及具備估值上調潛力的企業，我們認為這是為投資者產生持久、穩定回報的關鍵。
題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
