【股市領航】信置估值吸引 建議長線投資
椽盛資本投資總監 曾永堅
信和置業(0083)於香港樓市下行周期中，因定位良好，故仍展現不俗的銷售表現，其亦能把握時機以較佳地價增加土儲。信置擁強勁淨現金狀況，能持續支持較吸引的派息增長，預期股息率逾7%。在香港房貸利率與供樓負擔處於近年峰值之下，本地住宅市場已處於近數年的低谷，市場普遍預期美國將於今年內開始減息，預料將再不時對香港地產股產生正面影響。
回顧上個財政年度，信置整體業績於香港樓市淡風下仍有不錯表現，當中物業銷售營業額升6.9%至約120.58億元。近期，集團與中電控股(0002)合作開發的豪宅地標項目何文田嘉道理道「St. George's Mansions」更成淡市中的銷售奇葩，全盤開售至今已累售41伙，套現逾46億元，最高成交價達2.6億元，最高呎價達71,471元。信置能夠於樓市交投淡靜的情形下交出表現突出的銷售成績表，可反映出集團較佳的市場定位與銷售推廣能力。
把握時機趁低增加土儲
另一邊廂，信置近年亦把握時機以較低地價增加土儲，例如去年低價中標三幅土地，包括大嶼山長沙住宅地及市建局旗下的九龍城盛德街/馬頭涌道發展項目。
在近期香港多幅地皮接連流標的陰霾下，集團以約2.04億元投得大嶼山長沙住宅地，每平方呎樓面地價2,492元，低於最近五年前同區地價八成，亦屬最近七年呎價最低住宅地。該地以可建樓面面積計算，每平方呎樓面地價2,492元，低市場估值下限每呎約2,720元大約一成。集團計劃該地將興建低密度海景度假式住宅項目。
此外，信置於去年牽頭，跟招商局置地(0978)及鷹君(0041)組成金威朗有限公司，於上月中標市建局推出的九龍城盛德街/馬頭涌道發展項目，中標金額為19.34億元，低於市場早前估算的24.1億元至29.04億元。上述中標金額對信置來說，能以較低地價並跟夥伴合作投得優質用地，替旗下土儲增添一幅上佳地皮，實屬最有利的業務發展布局。
信置於2024年將推售逾1,960伙單位，包括中環One Central Place、元朗錦上路站柏瓏III、油塘通風樓物業發展項目，以及黃竹坑站港島南岸第4B期發展項目等，出售後入賬可進一步強化其財政穩健優勢。集團目前持近420億元現金，屬現時少數持有大量淨現金的香港地產企業。信置現時市賬率只有0.42倍，息率逾7厘，估值吸引，建議吸納作長線投資，12個月目標價12元。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)
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