神華質優具防守性
滙豐環球表示，由於資金流入防守性股份，中國神華（1088）股價近三周跑贏指數，主要是板塊輪轉，加上公司派息穩固，屬優質防守性股份，將其目標價由23元升至30元。
該行預期，今年動力煤需求及供應增長將放緩，令現貨價格持續降溫。估算秦港5500動力煤價，將按年跌12%至每噸850元人民幣。供應方面，內地本土煤產量增幅料放緩至2%，低於去年3%增長。
滙豐研究指，以70%派息比率推算，料2024年神華股息率達8%。高股息及強勁現金流，在經濟下行時提供保護。考慮定價具韌性，公司有較高銷售佔比以合約形式進行，較少受現貨價格波動影響。
上調每股盈測
該行將神華2023至2025年每股盈利預測，分別上調4.9%、1.4%及26.1%，現價估值合理，相當於預測今年市賬率1.2倍，評級「持有」。
個股分析－滙豐
