【每周精選】紅海危機刺激運價 中遠海控可留意
南華金融副主席 張賽娥
回顧上周，恒指全周跌512點，收報16,535點；國指跌161點，收報5,606點；上證指數跌45點，收報2,929點。 本周美國將會公布CPI、初次申領失業救濟金人數和PPI。
最近航運運費持續強勢，紅海持續發生也門胡塞武裝組織不停向行經紅海的商船發射導彈，主要問題還是源於巴以。巴以衝突於去年10月左右爆發，其後胡塞武裝組織就一直在紅海發射導彈威脅途經的海運商船。過去幾個星期組織增加襲擊的密度，導致航運巨擘馬士基（Maersk）上周再度停駛該航線，改道繞行好望角。
埃及的蘇伊士運河位處歐、亞、非三洲交界地帶，因為其連接紅海和地中海，是歐亞之間最短的航線，是全球非常重要的航運線路。該運河整年的貨運量約佔全球貿易量的12%。如果紅海航線受阻，將對全球貿易市場產生巨大影響。
航運風險大增影響供應鏈
現時越來越多的航運公司開始改到好望角。這當然可以解決問題，但好望角處於遙遠的南非，原來可以直接經過中東然後進入歐洲的航線，現在要繞一大圈到南非再往北，成本將會大幅增加。除了運費、人力成本、燃料成本之外，貨物交割的時間亦會延長。影響的不只是普通貨物，而是大量的大宗商品、原材料等也會出現供應鏈問題。全世界有將近90%的跨國貿易與運輸依賴海運，因此這對供應鏈將是一次巨大的衝擊。航運風險的增加，將會直接導致運費有所攀升。
雖然美國暫時已經排除艦隊護航經過紅海航線的商船，但胡塞武裝組織難以捉摸，要完全消滅該組織或杜絕這個問題絕對不是一朝一夕可以做得到的。另一方面巴以衝突也是一個死結，互不相讓，因此紅海問題可能會持續一段時間。
中遠海控(1919)是全球排行第四的大型集裝箱海運企業。去年第三季，公司總貨運量達到606萬個標準集裝箱，而集裝箱的業務航線收入達到52億美元。預料運費上升將會直接帶動股價走勢。因為集裝箱航運公司是非常具有周期性的行業，因此市盈率未必適用於估值這一類型的股份。市賬率方面，現時為0.6倍，相對2年的均值0.84倍有一定距離。
(筆者為證監會持牌人士，本人及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 )
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