A股底部待確認 首季反彈可期
【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：開年首周A股表現遜於預期，滬綜指、深成指全星期分別下跌1.54%、4.29%。分析稱，歷經前期深度調整後，市場底部區域逐步得到確認，減倉壓力充分釋放，市場逐漸從「超賣」向「反彈行情」邁進。第一季度是中國「穩增長」政策不斷細化並落實的階段，疊加經濟的階段性改善，A股「春季行情」依然可期。
申萬宏源策略首席分析師傅靜濤表示，A股短期和中長期悲觀預期已經充分反映，市場高性價比區域得到確認。A股短期有所反覆與市場預期的驅動力和結構尚不匹配有關，後市或需經歷凝聚共識的過程，「短期反彈行情仍有進一步演繹的空間」。
面對市場震盪，投資者對於「春季行情」仍持積極態度。申萬宏源近期的調研顯示，62.7%的受訪者預期A股將迎來「春季行情」，會積極關注相關催化因素。
「在極端估值與積極因素累積背景之下，A股市場機遇大於風險。」中金公司國內策略首席分析師李求索認為，A股整體估值處於歷史較極端水平，結構估值風險得到充分釋放，且從估值、成交、上市公司行為等系列指標所顯示的資產價格看，A股市場或已隱含過於悲觀的預期。當前內外部環境正在迎來積極變化，中國「穩增長」政策仍在積極發力的同時，美國聯儲局亦在釋放「鴿派」信號，環境的邊際變化對A股相對有利。
值得一提的是，瑞銀近期在與香港投資者交流時發現，在投資中國股票時，香港投資者最青睞高息股策略。瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪坦言，過去三年中，股息率逾6%的股票投資組合年均跑贏MSCI中國指數18%，「當前市況下，高息股策略短期內可能是合適的」。他續稱，除高息股外，過去兩年實施回購的股份為主的投資組合表現同樣搶眼。
科技成長股看高一線
展望後市，李求索相信，首季A股投資將以科技成長為主線，建議關注三大方向。一是科技成長板塊，重點關注半導體、通訊設備等行業，消費電子行業有階段性配置機會。二是石油石化、有色金屬等估值相對偏低、行業景氣度邊際回升的部分高分紅股份。三是汽車零部件等經濟溫和復甦環境中率先實現供給側出清的行業，以及消費電子、通用設備等出口鏈相關行業。
傅靜濤認為，只要市場沒有重大下行風險，科技成長股有望成為「春季行情」的主角，關注中長期有新應用場景、短期或迎來事件催化的華為鏈、MR（混合現實）概念、AIPC（人工智能個人電腦）概念，以及國防軍工板塊中的航空主機廠。
王宗豪認為，當前中國股票估值已接近底部，加之投資者倉位相對較輕、上市公司盈利勢頭改善，以及支持政策的加速落地，2024年中國股票的風險回報仍偏上檔，「看好中國股票每股收益增長10%，預期MSCI中國指數或有15%的上漲空間」。
