【滬深股市述評】順周期和高股息走強
興證國際
1月4日，滬深兩市指數昨日全線收綠。截至收盤，上證指數收報2,954點，跌0.43%，深證成指收報9,215點，跌1.24%，創業板指收報1,802點，跌1.8%，兩市成交金額共6,901億元(人民幣，下同)，比上一交易日減少超660億元；兩市個股跌多漲少，漲跌比為0.57：1，其中漲停46家，較上一交易日持平；跌停11家，較上一交易日持平。資金面上，北向資金淨流出39.37億元。
滬指下探10天均線支持
兩市仍上演延續調整格局，滬強深弱、成交縮量以及北向淨流出，人氣低迷，滬指昨日也下探10天均線支撐，科創50已擊穿年前低點，綜合來看公募機構調倉博弈是主因，短期市場企穩需待調倉過程收尾。
從開年三個交易日盤面來看：價值風格取勝，煤炭、公用事業、油氣等這類國企壟斷行業、且帶資源屬性的低估值、高股息公司連續上漲，成為市場弱預期下的防守調倉策略的受益者；包括航運、家電、輕工、紡服等普通低估值和高股息公司也明顯強於大盤，正被市場調倉策略發散到常規行業；低消費預期的白酒、業績承壓的鋰電池鏈、炒高的MR以及業績兌現度低的芯片、光刻機等因基本面邏輯，走弱具有持續性。
綜合來看，政策托底、經濟溫和復甦，但受制於增量資金缺乏，市場低位弱勢震盪，宜採用避險防禦策略，適度控制倉位，布局類似中特估、鹽鐵安全題材的包括煤電油氣運、中藥以及央國企常規高股息等方向，硬科技成長方向等待機構調倉博弈趨於平穩再行關注。
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