實德攻略/日央行擬收水 日圓上望136\郭啟倫
日圓兌美元在2023年全年錄得19.28%的高低位波幅，去年一月，日圓已經升見127.27水平，全年最高的位置，其後十個月持續積弱，反覆下跌至151.82水平這全年低位才獲得支持。
自從2021年過後，市場人士一直都預測日本央行應該會因應日本通脹急速升溫，而開始考慮收緊貨幣政策，然而，跟其他G7發達國家的通脹狀況相比，日本央行又似乎在避免一旦過早加息，便會打擊從疫情復甦過來的日本經濟。日本去年11月份核心通脹錄得2.5%，已經遠低於2023年年初的4.2%，基本上只是輕微高於日本央行預設的2%通脹目標水平。故此，日本央行積極加息的機會不大，削弱投資者追捧日圓的興趣。
自從日本央行新行長值田和男履新後，已經對收益率曲線控制政策（YCC）作出輕微的調整，故此，市場憧憬日本央行在2024年會放棄負利率政策。今年另一個能夠對日圓提供重要推動力的主題，當然是來自日本央行跟美國聯儲局的利率差距開始逐步縮小的進程。假若聯儲局的減息步伐較預期為快，而日本央行又有積極發放出收緊政策信號的話，投資者在美日兩國利率差距肯定會收窄的情況下，投資者應會繼而追捧日圓，日圓在2024年第一個季度完結前，應該有力上試136.00水平的阻力。
（作者為實德金融集團首席分析師）
