財新製造業PMI升至50.8 創4個月高
中國製造業供需延續擴張勢頭。財新昨日發布的2023年12月中國製造業PMI報50.8，較前值提高0.1個百分點，連續兩個月保持擴張，創四個月來新高。財新智庫高級經濟學家王喆介紹，上月製造業供需同步改善，生產和新訂單指標分別錄去年6月和3月以來新高，預示製造業景氣度延續改善趨勢。分析稱，中國經濟可持續的穩步恢復仍有賴政策端「先立後破」，後續政策料繼續呵護實體經濟融資需求，加之新一輪補庫存周期將至，今年製造業景氣度有望穩步回升。\大公報記者 倪巍晨
財新數據顯示，上月製造業新訂單加速增長，整體銷售增速創去年3月以來新高。樣本企業反映「市況改善、客戶消費增長」，惟外需依然偏軟，新出口訂單量小幅放緩至六個月來新低。整體訂單量回升帶動下，製造商連續第二個月增產，產出增速為去年6月以來最勁。
全球需求有望增強
值得一提的是，製造業供需回升背景下，企業對用工仍持謹慎態度，製造業用工量連續四個月下降，降幅為去年6月以來最顯著。樣本企業反饋，員工自願離職後企業傾向於不再填補空缺，甚至壓縮用工。此外，由於產能壓力的減弱，上月製造業積壓業務量暌違七個月後首次下降。
價格指標方面，上月製造業投入成本繼續上揚，惟漲幅放緩至四個月來新低。面對市場競爭的加劇，製造商僅輕微上調產品售價，避免將增加的成本轉嫁給客戶。王喆補充說，許多企業為削減成本紛紛增加動用原有庫存，這令投入品庫存繼續微降，而部分發貨的延誤則使成品庫存錄得輕微增幅。此外，受部分原料短缺，以及供應商產能緊張影響，上月製造業交貨周期被拖延。
上月官方與財新製造業PMI走勢存在分歧。官方去年12月中國製造業PMI較前值回落0.4個百分點報49%。華金證券首席宏觀及金融地產分析師秦泰指出，有效需求的不足，以及去庫存的加速，是官方製造業PMI偏弱的主因。他強調，本輪實際去庫存已持續了十四個月，預計最快今年二季度將進入新一輪補庫存周期，這將對未來PMI的反彈形成較強支撐。
財新製造業PMI的樣本企業普遍預期，今年全球需求將增強、客戶消費將增加，加之對新產品的投入，後續產量有望進一步上升。王喆總結說，中國經濟回升向好，但回升向好基礎仍需鞏固，今年財政、貨幣政策尚有空間，特別是「穩就業」政策力度需繼續加強，更突出「就業優先」導向，緩解就業市場壓力、切實改善民生，培育市場主體長久信心。
高技術製造業續強勢
申萬宏源宏觀高級分析師屠強指出，儘管傳統動能驅動行業依然偏弱，但高技術製造業、裝備製造業等新動能仍保持良好增勢，製造業景氣度下滑幅度總體可控，中國經濟可持續的穩步恢復仍有賴政策端的「先立後破」。秦泰認為，在今年初房價預期基本見底前提下，財政政策通過更大力度的「個稅減稅」等二次分配手段，可提升中等收入群體的收入預期，輔以中性偏鬆的貨幣政策，高效投放長期流動性、呵護實體經濟融資需求，才能有效擴大消費與投資內需，對今年PMI反彈抱有一定期待。
