2023回顧之美國息口動向/美滑入衰退 華爾街料明年3月減息
美國聯儲局為了遏抑通脹，在過去兩年間實施11輪加息，現已把利率調高到5.25厘至5.5厘的限制性水平，並令全球金融和投資市場深受影響。隨着高利率已令通脹率持續回落，美聯儲早前便估計明年將會減息0.75厘，但華爾街大行卻普遍預期，明年將共減息1至1.25厘，荷蘭ING甚至相信，美國明年將會重手減息6次，累計減息達1.5厘。原本息口立場上向來較為鷹派的高盛，亦在美聯儲12月份發表最新點陣圖後轉軚，估明年3月便會減息。\大公報記者 李耀華
美聯儲多名官員，包括主席鮑威爾在內，最近均重申，如去通脹的步伐不夠快，便會再次加息，而且亦不認同市場相信會盡快減息的預期。不過，從最近公布的多項數據顯示出，美國的物價壓力已減少，過熱的就業市道亦已降溫，反映出該局一直希望的通脹放緩正在形成。
瑞銀：減幅或超預期
為了遏抑通脹，美聯儲在過去20個月期間，已把利率上調了5.25厘，紐約聯邦儲備銀行總裁威廉斯早前表示，該局的目的已大概達至，同時亦指出供應鏈改善亦同樣已令價格的壓力減低。事實上，經過急速加息後，個人消費開支價格指數在10月份已回落至3.4%的升幅，遠低於年初的4.9%。
明年利率動向方面，由於各大行對於經濟前景的看法不一致，所以華爾街大行未有普遍的共識。高盛、大摩、瑞士銀行、ING、德意志銀行、花旗銀行等都有不同的說法和預測。
瑞士銀行估計，明年3月開始減息，原因是假設美國經濟在次季便會滑入衰退，繼而促使聯儲局減息的幅度超出本身所估計，就如過去減息周期初時的情況。瑞銀投資銀行首席策略師Bhanu Baweja表示，他們看不到為何今次有何不同，通脹已很快地回復正常，到了明年3月後，聯儲局便會研究實質利率是否過高。
高盛：明年減息四次
瑞士銀行策略師預測，在明年底時，利率將會跌到2.5厘至2.75厘，而所謂的終極利率在2025年初便會跌至1.25厘。摩根士丹利亦預測，最終減息的程度將會比該局預期的大。由美國總經濟師Ellen Zentner牽頭的研究團隊估計，減息將於明年6月份開始，然後9月再減，而第四季開始更會每次會議均減息，每次0.25厘，所以至明年底，利率將會跌至2.375厘。
美聯儲今年12月份會議前，高盛是華爾街大行中立場最鷹的一家，估計明年要遲至第四季才開始減息。不過，隨着美聯儲發表點陣圖，市場感到有轉鴿趨勢，高盛亦因而急轉軚，估計美聯儲最早明年3月就會減息。
由高盛總經濟師Jan Hatzius帶領的經濟團隊估計，美聯儲喜作參考的核心個人（PCE）消費開支價格指數，在明年底將會回落至2.1%，變相達到聯邦公開市場委員會所定下的2%目標。
該團隊表示，由於達標的時間比預期早，所以現在估計開始減息的時期將較早，而速度亦會較快。該行現估計美聯儲在明年3、5、6月將各減息0.25厘，其後每季減息一次。高盛原預期，美聯儲會遲至明年第四季才會減息，同時亦只會減一次。
瑞銀和大摩估計的減息幅度比市場高四倍，市場目前估計2024年底只會減息0.75厘，而高盛的估計卻較接近市場和美聯儲局的預期。美聯儲9月份的預測顯示，明年只會減息0.5厘，而直至2025年，利率將跌至3.9厘。
ING：全年降息1.5厘
雖然瑞銀和大摩均估計減息幅度會較預期大，但是兩行對美國經濟看法各有觀點，大摩估計美國經濟變得較弱，所以需要減息更多，不過仍相信美經濟能夠軟着陸，又預期失業率在2025年將會升至4.3%的高水平之後才回落，比美聯儲估計的4.1%還要高，Ellen Zentner與團隊在報告中表示，一段時期的高利率，令經濟持續受累，更令美經濟由2024年第3季開始跌至潛在增長的水平以下。雖然他們仍然相信美經濟會軟着陸，但經濟持續轉弱將會令市場對衰退的憂慮揮之不去。
不過，論到加息次數，荷蘭ING所估計的應該是最多，該行相信美聯儲將會在明年次季開始減息，然後一直持續至2025年，單在2024年，便會減息合共6次之多。ING首席國際經濟師James Knightley相信，有見經濟增長動力日益減速，美聯儲將從2024年次季起，每次會議減息0.25厘，全年共降息1.5厘。他亦相信措施會延續至2025年，而在年內將會再減息4次，每次0.25厘，反而較期貨市場所預期的減息1.25厘要少。
