高頻交易1 市場影響/高頻交易刺激交投 亦帶來不公
近年港股的成交持續低迷，不少分析認為只要再進一步降低印花稅，便能吸引更多高頻交易機構參與交易港股，有助大幅提升成交量及金額，正如美股市場每天有一半以上的成交量由高頻交易產生，惟目前不少投資者對高頻交易沒有太多認識，若一個市場吸引大量的高頻交易公司參與，對未來的發展究竟會帶來什麼好處和風險呢？ \大公報記者 許臨
資深證券界人士謝明光表示，香港的高頻交易發展一直較其他市場慢，正如今年11月立法會通過《2023年印花稅（修訂）（證券轉讓）條例草案》期間便有多位議員表示，若能再降低印花稅，以及由買賣雙方皆需要徵收印花稅，改為單邊徵收，這樣便可以吸引更多高頻交易公司參與買賣港股。但對特區政府而言，稅收減少固然是重要的考慮，但過多的高頻交易也會令市場的結構產生變化，相信這也是重要的考慮因素。
謝明光提到著名作家Michael Lewis在2014年寫過一本名為《Flash Boys》的暢銷書籍，書中的內容便是與高頻交易有關。其中描述包括有大型基金想在美股市場買入股份，但很多基金經理覺得很奇怪，為什麼在報價畫面上看到，自己掛出的限價盤已「到價」很多次，但就是一直未能錄得成交？然後這些基金經理向其他的「行家」詢問才發現，原來其他的基金經理也出現這種情況。
速度越快 越具市場優勢
當時就是高頻交易在美股市場開始越來越流行的時間。任何的大型基金都不可能以他們認為理想的價格買入心儀的股份，因為高頻交易機構只要察覺到有大量的買盤出現，就會走在這些大型基金前面，市場開始逐漸變得不公平，然後只要願意付出高昂租金，租用快速電纜的機構才會在市場上更有優勢。若連大型基金的基金經理面對高頻交易的競爭時都束手無策，那散戶可能會更加「蝕底」。
一家交易商出錯 或現骨牌效應
另外，高頻交易也有可能出錯，現時世界上不少高頻交易公司所用的交易策略都十分相似，若其中一家機構出錯，便有可能出現骨牌效應，惡性循環加速市場下跌，美股市場在2010年便曾出現這種情況。
立法會議員陳仲尼曾指出，目前高頻交易只佔港股整體交易量不足10%，但若能完全免徵印花稅，高頻交易將會大幅提升至佔整體成交量達50%，每日成交金額有望增加大約1000億元，不過，謝明光就認為，成交量增加對港股自然十分重要，但若因高頻交易佔整體成交量大幅增加後，股價波動加劇等「後遺症」亦不能忽視。
