互聯網醫藥平台受壓
內地收緊對行業監管，加上消費疲弱，料短期對互聯網醫藥平台造成逆風，惟長遠而言，市場不需過分悲觀，相信行業滲透率仍有龐大提升空間。
瑞銀將京東健康（6618）2023至2025年收入預測下調13%至21%，分別增長15%、24%及28%，較過去兩年逾50%增幅顯著放緩，但相信股價已大致反映，現時估值合理。
京東健康遭削價五成
該行將京東健康評級由「買入」降至「中性」，目標價由80元大削50.3%至40.2元，對應明年預測市賬率1.8倍，以經調整盈利計算，市盈率27倍，處於互聯網健康護理及藥物分銷同業平均水平。
另外，瑞銀下調阿里健康（0241）2024至2026財年收入預測介乎4%至11%，增幅分別為15%、19%及20%，同時將其目標價由6.5元降至5元，維持「中性」評級。
該行預計，阿里健康旗下醫療保健電商銷售增長將在未來6至12個月放緩，主要由於去年因疫情導致需求提前、消費復甦疲弱、政府加強對醫療保健和線上藥品銷售的監管。
瑞銀稱，整個行業面對各種挑戰，短期令阿里健康收入增長受壓，將其2023至2026財年收入預測複合年增長率，由23%降至18%。
此外，該行亦下調平安好醫生（1833）2023至2025年收入預測，目標價由23元降至20元，維持其「中性」評級。
行業分析－瑞銀
