【基金投資】醫藥行業估值吸引 未來或見反彈
光大證券國際產品開發及零售研究部
港股9月開局後，恒生指數持續在17,500至18,900水平徘徊，港股能否重上19,500水平仍有待觀察。大市走向未明朗，但不少板塊被率先炒上，市場資金偏向炒股不炒市。其中，內房受一連串利好政策影響，整個內房板塊已從低位反彈超過30%。
內地不少城市取消了樓市限購及限售政策，明確落實認房不認貸，使資金湧入估值低殘的內房股，當中恒大地產(3333)、融創中國(1918)、花樣年(1777)最少升超過30%。不過，由於現階段內房股價的波幅較大，所以風險性相對較高，投資者應留意股價短線回調的可能性。
資金除了熱炒內房板塊外，醫療和生物科技板塊在最近亦出現明顯反彈，其中9月初新上市的生物科技股宜明昂科-B(1541)表現理想，股價比IPO招股價18.6元已累計升38%，高位曾見27.5元，是繼藝人「周杰倫概念股」巨星傳奇後，近期表現最好的IPO新股。
政策利好創新藥行業發展
從消息面來看，7月4日，國家醫保局公布了《談判藥品續約規則（2023年版徵求意見稿）》，建議把滿足條件的藥品，納入常規目錄管理，這個調整使藥品在談判藥品降價時會考慮此前降幅，比之前降價有所緩和，政策超出市場預期，總體上利好創新藥行業長期健康發展。而且，市場對美國聯儲局的加息預期再度降溫，利好對息口敏感的醫藥股，因此醫療板塊在本月亦曾經出現新一輪的升勢，投資者可留意醫藥生物科技股的投資機會。美股消息方面，Moderna(MRNA.US)公布與中國生物科技公司Carsgen Therapeutic合作癌症疫苗製造，Moderna股價一度飆升一成，顯示市場看好中國醫療生物科技板塊的長期前景和技術突破。
人口老化推動需求續增
而且，內地人口老化問題令市場對醫療產品及服務需求與日俱增，中央不斷推出政策來加強醫療體制改革，扶持醫藥行業發展，優質醫療股經過上季調整後，投資價值已重現，目前醫療板塊的估值吸引。
根據MSCI分類，醫療股行業可分為10個次行業，包括藥劑業、生物科技、醫療保健儀器、醫療保健管理、醫療保健服務、生命科技工具與服務、健康護理分銷商、健康護理供應、健康護理設施和健康護理科技。
截至9月中，MSCI中國醫療健康ETF(CHIH)的估值已低於MSCI全球醫療保健類指數和恒生指數，顯示中國醫療板塊估值吸引並處於底部位置，行業亦有望隨息口放寬而逐漸恢復上升趨勢，當然也要留意各國央行未來幾個月對息口的取態，留意當中也涉及一系列的投資風險，這點務必注意。
惠理醫藥行業基金可留意
投資者若看好醫療行業長遠的投資契機，有興趣者，可留意惠理醫藥行業基金。基金成立於2015年4月8日，主要投資於環球醫藥行業股票。
截至8月底，基金資產總值約1.28億美元，投資組合當中57%資產為離岸中國(香港上市)股票，42%為中國A股，其餘1%持現金。
行業分布方面，製藥業佔比最多(39%)，其次為生物科技(19%)、醫療保健經銷及生命科學工具與服務(各佔13%)和醫療保健設備(8%)，其他行業如藥品零售、保健護理機構及醫療保健用品等亦有投資，是一隻全方位投資於醫藥相關股票的基金，值得看好醫藥板塊的投資者關注。
