觀望創科後續表現
植耀輝 耀才證券研究部總監
創科實業（0669）公布業績後曾大跌逾兩成，或反映投資者對業績感到失望。集團上半年盈利同比跌17.7%，較預期為差。收入亦跌2.2%。受累於部分客戶去庫存，當中北美業務按當地貨幣計收入跌近4%。參考電動工具同業－日本牧田（Makita）及美國SWK最新季度收入亦分別跌6%及5%，反映行業存在去庫存問題。
不過，創科業績亦有亮點，毛利率受利潤較高的MILWAUKEE及高利潤的售後電池業務帶動，按年升22個基點，自由現金亦由負轉正。未來還看需求能否逐步恢復。
創科管理層對下半年業務表現看法較保守，惟財務狀況佳，加上具行業競爭優勢，即使股價大跌，亦可能與近期大幅跑贏恒指有關。筆者暫抱觀望，並繼續持有，若行業未來一季未見改善，始考慮減磅。
貓眼可博反彈
另外，貓眼娛樂（1896）過去兩年受疫情打擊，內地票房收入大受影響，但基於看好內地在復常後，票房收入將出現報復式反彈，在博反彈的情況下，筆者亦換馬至貓眼娛樂。
貓眼上周發盈喜，預期上半年溢利至少增加1.5倍。若下半年能維持業績表現，以中期盈喜上限4.3億元（人民幣，下同）計算，全年盈利有望達8.6億元。預期市盈率約13倍，估值吸引，故筆者傾向繼續持有此股。
（筆者為證監會持牌人士，本人持有創科及貓眼股份）
