【投資觀察】六月內地製造業PMI強化市場政策預期
椽盛資本投資總監曾永堅
自中國6月份製造業相關數據相繼出台後，市場對中央將於第三季推行更多刺激經濟政策的預期進一步發酵。儘管內地6月份官方製造業採購經理人指數（PMI）微升至49，符合市場的預期，但已經連續第三個月處於收縮區間。數據反映企業對市場需求不足感受仍強烈，需盡快出台更多政策防止經濟進一步減速。
根據國家統計局數據，6月份製造業PMI為49，較5月上升0.2個百分點；在構成製造業PMI的五個分類指數中，生產指數為50.3，按月上升0.7個百分點，重回擴張區間；新定單指數回升至48.6，較5月升0.3個百分點。原材料庫存、從業人員和供應商配送時間指數皆按月略降。
出口定單指數連續4月回落
同時，製造業新出口定單指數續降至46.4，為連續第四個月按月回落，兼且連續三個月低於50。以企業類型看，大型企業PMI為50.3，按月上升0.3個百分點，中型企業PMI為48.9，上升1.3個百分點，展示相關領域景氣水平有所改善；惟小型企業PMI續降至46.4，下降1.5個百分點。
此外，6月份反映需求不足的製造業企業佔比由58%提高到61%，非製造業企業反映需求不足的比重亦較上月上升0.9個百分點至53.5%，再創年內新高。6月份非製造業PMI和綜合PMI產出指數分別為53.2和52.3，較5月下降1.3和0.6個百分點，繼續處於擴張區間。
至於財新編制的內地6月財新製造業PMI則回落至50.5，較5月下降0.4個百分點，連續兩個月處擴張區間，表現優於市場預期的49.5。
儘管如此，財新表示，6月製造業景氣度仍高於盛衰線，但擴張速度放緩，顯示製造業生產經營活動修復減速，市場信心繼續回落。當前經濟恢復基礎不牢固，修復速度不及預期，經濟增長內生動力不足、需求偏弱、市場預期差為突出問題。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)
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