【紅籌國企/窩輪】中石油高位整固可跟進
張 怡
「中特估」（中國特色的估值系統）概念股近期炒味有所放緩，惟部分個股的表現尚佳，當中中石油（0857）便為其中之一。事實上，「三桶油」之一的中石油，於6月1日回試5.02元獲支持，其後的7個交易日中，除一日平收外，其餘的交易日均告造好，並於本周一（12日）走高至5.87元，創出2018年11月12日以來高位，即使當日近低收，惟調整兩日後，股價周三已見喘穩微升，其昨收5.7元，再升0.08元或1.42%。值得留意的是，中石油近日回氣，但收市價均能企於多條重要平均線之上，加上本身估值仍然偏低，股息率也具吸引，故預計該股後市整固後仍可望延續攀高行情。
全年及首季績優 派息吸引
中石油去年收入超過3.2萬億元（人民幣，下同），按年升23.9%，主要由於大部分油氣產品價格上漲。盈利1,493.8億元，按年升62.1%。每股收益0.82元，派末期息每股0.22元，按年增加1.3倍，總派息額達402.7億元。全年股息每股0.42元，按年升86%，派息率提升至52%，是三大石油公司中唯一股息按年有所增長。集團去年純利符合盈喜的中間數，更重要的是，集團宣布首個股票回購計劃，獲授權回購不超過A股和H股總數的10%。
此外，截至今年3月底止首季，中石油淨利潤為436.2億元，按年升12.1%，每股收益0.24元，按年升12.1%，主要是油氣產品內地銷量增加及提質增效工作持續所致。期內，中石油收入7,324.7億元，按年跌6%，實現油氣當量產量為4.52億桶，按年增長4.9%；油氣和新能源業務經營利潤409.9億元，增5.7%，主要是原油及天然氣銷量上升所致；煉油化工和新材料業務經營利潤84.7億元，按年下降21.3%，其中煉油業務經營利潤挫12.6%，主要受成品油毛利減少影響；化工業務經營虧損9.26億元，因化工產品價格下滑及毛利減少。
中信証券發表報告指出，中石油去年和今年首季業績同勝預期。該行認為，中石油作為內地油氣行業龍頭，其油氣產量、儲量有望保持穩定，目前油價水平下上下游協同受益，未來兩至三年盈利能力有望維持高位。中信証券上調中石油今明兩年純利預測至分別1,591億元和1,583億元，新增後年預測為1,564億元，對應今年至後年每股盈利預測分別為0.87元、0.86元及0.85元，予H 股目標價6.4元（港元，下同），維持「買入」評級。
中石油往績市盈率6.16倍，市賬率0.68倍，股息率8.36厘，估值在同業不算貴，論派息率也具吸引。趁股價高位整固吸納，若短期突破5.87元高位，下一個目標將上移至6.4元，惟失守20天線支持的5.49元則止蝕。
看好中石油留意購輪16123
若看好中石油後市表現，可留意中油滙豐購輪（16123）。16123昨收0.206元，其今年11月23日最後買賣，行使價6.3元，兌換率為1，現時溢價14.14%，引伸波幅38.42%，實際槓桿7.71倍。
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