比亞迪一條龍優勢
張賽娥 南華金融副主席
比亞迪股份（1211）以36億元人民幣收購易安財險100%股份，為保險業首家民營股東獨資的中資險企。集團在眾多汽車股佔據市場領導者地位，是因為其一條龍整合效應。多年深耕電池行業，擁有電池和電子零部件自主性，從而大幅降低製造汽車成本。
比亞迪收購保險公司目的，是消費者在購買汽車時必須購買汽車保險。集團可透過自家保險公司進行綑綁式銷售，甚至透過旗下汽車數據庫計算出行車里數、意外發生率等數據，從而降低保險公司風險，優化成本，提高產品競爭力。
毛利率領先同業
比亞迪垂直整合電池和汽車電子等，成功降低成本，毛利率大幅度領先同業。在今年上半年汽車價格戰下，比亞迪第一季度仍然能維持17.86%的毛利率，反觀蔚來（9866）及小鵬汽車（9868）毛利率，分別只有10.44%及11.5%。淨利潤甚至因規模效應落後，並持續錄得虧損。
比亞迪具備長線跑贏其他新能源汽車股的能力，是現時內地新能源汽車的龍頭企業。
估值方面，根據彭博社數據，比亞迪現時預測市盈率26.2倍，以30倍市盈率計算，目標價280元，較上周五（12日）收報243.2元，仍有逾15%上升空間。
（筆者為證監會持牌人士，本人及關連人士未持有所推介證券任何及相關權益。）
