【大行透視】五月仍偏好增持債券
恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡
上周四美國聯儲局一如預期加息25基點，會後聲明並無直接承認加息周期結束，僅表示利率已相當接近或已達至頂峰。
然而市場對9月美國或要掉頭減息的憧憬繼續升溫，股債市場風險情緒過去幾日造好。上周五最新的美國就業報告強勁，市場對減息的判斷是否正確，實在有待觀察。
筆者認為，本月市場已確信加息暫告一段落，將利好資金追入債券資產鎖定收益率。今年以來貨幣市場基金及債券基金有龐大資金流入，相信此趨勢仍將繼續。
至於環球股市，筆者仍較偏向審慎，認為於高通脹及增長放慢的環境下，投資者應更關注企業控制成本和維持利潤率的能力。
美股前景仍感憂慮
標普500指數今年以來表面上看起來表現佳，但大部分的漲幅是由5間科技巨企帶動。市場集中追逐5大科技巨企，最主要的原因是對美國經濟衰退的憂慮。
美國科技巨企的現金流強，利潤率高，資金僅願意買入數間繼續有能力大幅度作股票回購的巨企，顯示未來整體美股的前景仍然令投資者憂慮。
維持高派息企業可吼
股市的部署方面，筆者會偏向能維持高派息的企業，以及業務分散環球且需求端正在復甦的奢侈品及大型消費品牌企業，因為這些消費品牌企業的定價能力較高，亦同時受惠中國內地經濟重啟及開放對外旅遊。
風險方面，環球市場因美國區域性銀行問題不斷，將變得更加審慎，未來若有美國區域性銀行繼續被接管，金融市場或更添波動。
此外，本月市場亦聚焦美國債務上限問題是否能及時達至解決，避免6月就要出現債務違約。筆者相信股市進入傳統5月淡季的同時，高評級企業債券反而將更受追捧。(以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
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