外匯基金接連獲利 首季賺979億
收復去年近半失地 余偉文：外圍仍多變數
受惠債價升，外匯基金今年首季投資收入979億元，連續兩季賺錢，按年也虧轉盈。相比去年全年外滙基金投資虧損2,054億元，今年首季所賺已收復去年全年近半失地。首季股債匯投資收入全部造好，其中債券貢獻439億元佔達45%，其餘投資亦錄正數。金管局總裁余偉文展望今年投資前景，坦言美國通脹和利率走勢仍未明朗，加上歐美銀行風險仍未解除，以及環球經濟疲弱，債券價格和整體投資市場仍存有不確定性，能否全年賺錢「真係睇唔通」，但局方期望並盡力收復去年失地。◆香港文匯報記者 曾業俊
今年首季外匯基金投資收入979億元，按季大增33%，是2020年第四季以來最好表現；2022年第四季錄得投資收入734億元，而去年首季則蝕488億元。按投資類別劃分，今年首季外匯基金從港股及其他股票投資分別賺取33億及255億元，去年同期各虧蝕94億及246億元；雖然兩者均按年扭虧為盈，惟按季分別跌近80%及近19%。債券貢獻最大，季內債券投資獲利439億元，按季升逾72%，去年同期蝕347億元。至於外匯投資亦見正面，首季收益252億元，按季急升6倍，按年升83.9%。惟金管局對債券投資十分謹慎，現正加密查問港銀債券持倉，以確保銀行保持充裕流動性。
高息倘持續 料增市場波動
余偉文表示，外匯基金首季表現理想，主要因為「去年實在太困難」。首季美國債券孳息率下降，外匯基金因此在債券方面大幅獲利；加上內地與香港通關，帶動股市氣氛轉好。然而，今年餘下幾個季度的前景仍未明朗，因為外圍及金融市場環境仍有幾方面正在變化，包括美國通脹及利率情況未完全明朗。雖然美聯儲表示現時利率已經接近終點利率，但美國通脹仍然頑強，尤其是勞工市場及服務業的通脹未見快速回落，所以美聯儲有機會需要保持高利率一段時間，觀察高利率能否慢慢壓低通脹，才再考慮下一步行動，與市場預期有一定差距。如果市場發現高息將持續一段時間，有機會令到市場價格波動。
歐美銀行問題或現溢出效應
另外，歐美銀行問題未完，尤其美國續有地區銀行出現問題，第二、三季有可能出現溢出效應。余偉文料今年環球經濟疲弱，因為利率提高，歐美可能步入衰退；無論衰退屬短暫抑或長期，都會在未來三個季度內影響金融市場情緒，令市場出現波動，直言「未來三季前景如何，真係睇唔通。希望今年可以收復去年失地，但目前仍言之尚早，要再觀察市場變化。」
今年首季債券收益佔整體近半，主要由於美國債券孳息率下降，令債券收益增加。對於債券在未來全年是否有機會繼續造好，余偉文認為要視乎兩部分：首先，由於利率已上升，債券利息收益一定會增加，現時短息約4至5厘，長息約3厘多，利息收入一定比往年增加。然而債券價格上落難以預測，倘美聯儲再加息、或保持高息，可能導致長債孳息率再上升，債價下跌。如果市場認為美聯儲好快會減息，或者美聯儲公布減息時間表，債息就會下跌，債價則會上升。因此債券市場「仍有幾大程度不確定性」，但利率收益一定會增加。他透露，目前外匯基金持有的債券年期不長，所以過去兩年即使美國息率急升，對外匯基金的影響比市場相對小。
傳金管局加密查問港銀債券持倉
事實上，金管局對債券投資謹慎，昨報道指3月初美國矽谷銀行（SVB）事件後，金管局已持續就債券持倉情況向各銀行加強查詢的密度及深度，包括了解投資年期及品種、美國國庫券持倉詳情等，亦要求銀行就所持長債在假設市場跌價下的未變現賬面損失（MTM Loss）作模擬測試。有關做法反映金管局在美國連番加息後，特別關注銀行資產負債錯配（Mismatched）風險及信貸緊縮。金管局回應指不評論具體內容，但最新的壓力測試結果顯示，香港銀行有足夠流動性應對不同壓力情景，去年第四季大型銀行的平均流動性覆蓋率（LCR）為162%，其他銀行的平均流動性維持比率（LMR）為63%，兩者均遠高於100%及25%的法定最低要求。
