【股市縱橫】擴門店迎復甦 敏華初現回升


  韋 君

  港股昨跌後回升0.7%,恒指重上19,700水平。功能沙發龍頭企業敏華控股(1999)在過去兩個月回落27%,近日呈現回穩走勢,不妨趁低收集。

  敏華在港上市13周年,市值259億元。大股東兼主席黃敏利持股61.23%。集團主要以「芝華仕」品牌從事生產、零售、批發具有特色的休閒沙發,同時亦產銷床墊及床具配件、以及其他傢具。

  集團為功能沙發行業龍頭,生產基地覆蓋大部分地區,包括廣東惠州、大亞灣、江蘇吳江、天津武清、重慶江津等五大生產基地。此外,在越南、波蘭、立陶宛、愛沙尼亞、烏克蘭等也擁有生產基地。

  近年集團大力提升中國內地市場營收佔比超過六成。去年3月底,在內地共擁有5,968間品牌專賣店,2022年度內實現專賣店舖數目淨增長1,846間。

  上周公示打假名單

  集團上周進行打假行動,公示了售假芝華仕產品的58間店舖名單,有助維護公司聲譽及消費者利益。

  集團將在5月中旬公布2023年度(3月結)全年業績,而去年11月的中期業績錄得純利10.92億元,按年升10.5%,派中期息15仙(較上年度同期增2仙)。 期中內地市場主業營收跌10.7%,北美升0.1 ,歐洲及海外市場升2.1%,但Home集團營收受疫情及俄烏衝突影響,下跌39.9%。下半年度整體業績是否受經濟放緩影響由升轉跌,下月中便知曉。從股價表現來看,3月底年結後的股價由7.2元下滑至近日6.27元喘定回穩,除了受大市下跌影響外,似有資金偷步減持,若業績公布不太差兼派息維持或略增,有條件營造反彈浪,原因是今年中央加大力度促消費、紓解房企融資保交樓,均有利集團功能沙發等需求提升。

  花旗發表研究報告指出,憧憬敏華未來幾個月的訂單增長前景正面,銷售勢頭正在改善。與2023財年的約500家淨增新店相比,2024財年公司新開門店預期淨增加500至1,000間,相信2024財年業務可恢復增長,維持「買入」評級,將目標價由10元下調至9.8元。

  敏華昨收報6.61元,升2.7%,成交4,477萬元。集團四年前購入深圳前海地皮興建的商廈將落成,可為集團帶來可觀經常性租金收益,提升股價潛力。現價往績市盈率11.6倍,息率4.6厘,現水平收集,上望8元。

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