擴門店迎復甦 敏華初現升勢
樊超
功能沙發龍頭企業敏華控股（1999）在過去兩個月回落27%，近日呈現回穩走勢，不妨趁低收集。集團在港上市13周年，市值259億元。大股東兼主席黃敏利持股61.23%。主要以「芝華仕」品牌從事生產、零售、批發具有特色休閒沙發，同時亦產銷床墊及床具配件、以及其他傢具。
集團生產基地覆蓋內地及多個國家，包括內地廣東惠州、大亞灣、江蘇吳江、天津武清及重慶江津等五大生產基地。此外，在越南、波蘭、立陶宛、愛沙尼亞、烏克蘭等也擁有生產基地。
敏華近年大力提升內地市場，營收佔比超過六成。去年3月底，在內地共擁有5,968間品牌專賣店，2022年度內實現專賣店舖數目淨增長1,846間。
此外，集團上周進行打假行動，公布出售冒牌芝華仕產品的58間店舖名單，有助維護公司聲譽及消費者利益。
敏華上半年度錄得純利10.92億元，按年升10.5%，派中期息15仙，較2021年度同期增2仙。 其中，內地市場主業營收跌10.7%，北美升0.1 ，歐洲及海外市場升2.1%，但Home集團營收受疫情及俄烏衝突影響，下跌39.9%。
集團將在5月中旬公布截至3月底止全年度業績，關注下半年度業績是否受經濟放緩影響由升轉跌。
訂單增長前景正面
從股價表現來看，3月底年結後，敏華由7.2元下滑至近日6.27元喘定，除了受大市下跌影響外，似有資金偷步減持，若下月公布的全年度業績表現不太差，兼維持派息，甚至略增加，料有條件營造反彈浪，原因是今年中央加大力度促消費，紓解房企融資保交樓，均有利集團功能沙發等需求提升。
花旗發表研究報告指出，預期敏華未來幾個月訂單增長前景正面，銷售勢頭改善。與2023財年約500家淨增新店相比，2024財年公司新開門店預期淨增加500至1,000間，相信2024財年業務可恢復增長，維持予其「買入」評級，惟將目標價由10元下調至9.8元。
敏華昨收報6.61元，升0.18元或2.8%，成交金額4,771.9萬元。集團四年前購入深圳前海地皮興建的商廈將落成，可為集團帶來可觀經常性租金收益，提升股價潛力。現價往績市盈率11.6倍，息率4.6厘，可於現水平收集，上望8元。
