品牌效應/阿里健康實現扭虧 市佔率有望提升
提及互聯網醫療，不得不提阿里健康（00241），主營業務包括：醫藥自營業務、醫藥電商平台業務、醫療健康及數字化服務業務。由於財年不同，目前公司僅發布中期業績，受成本控制與研發策略優化驅動，實現經調整淨利潤3.5億元（人民幣，下同），而2021年同期虧損2.83億元，實現扭虧為盈。分析指出，三年疫情令阿里健康快速發展，料在國策支持下，前景不俗，龍頭企業受惠更大。
光大證券國際證券策略師伍禮賢認為，過去三年多的疫情，令許多內地人改變了診症的模式，選用線上醫療人數大增，令醫藥電商業務受惠，因而推動阿里健康業務增長理想。他說，值得一提的是，國家醫保局明確，「互聯網＋」醫療服務如果與醫保支付範圍內的線下醫療服務內容相同，且執行相應公立醫療機構收費價格，可納入醫保支付，阿里健康這類企業將受惠良多，前景頗佳。
國金證券指出，阿里健康背靠阿里巴巴集團資源，聯動阿里生態的流量獲取能力。值得關注的，該公司是阿里巴巴集團「Double H」戰略在大健康領域的旗艦平台，與支付寶、淘寶、UC瀏覽器等阿里生態合作夥伴進行深度對接，不斷擴大阿里健康的品牌影響力，增加客戶群體。以支付寶平台為例，公司在支付寶APP上設立單獨的醫療健康頻道，客戶能夠輕鬆地訪問阿里健康服務，截至2022年3月31日，支付寶醫療健康頻道年度活躍用戶數已超過6.9億戶，較上個財政年度末增加1.7億。
該行表示，由於監管趨嚴有望加速淘汰不規範企業，令頭部平台市佔率進一步提高；線上醫療滲透率提高趨勢確定，供應鏈與品牌效應有望打造公司核心競爭力。該行預計2023-2025財年公司營業收入分別為247.06億、295.9億、355.08億元，參考同行業上市公司可比公司情況，考慮公司供應鏈獨特優勢和集團賦能效應，給予「增持」評級。
