【投資觀察】內地3月份服務業活動續擴張
椽盛資本投資總監 曾永堅
內地3月份的製造業及服務業恢復趨勢呈現分化，服務業復甦繼續加速，而製造業則有所放慢，顯示當前經濟恢復基礎尚不穩固。相關數據表現引導市場預期內地將會推行更多激活實體經濟的政策，特別是支持製造業相關活動，故政策憧憬將會對內地股市帶來一定程度的正面作用。
3月財新中國服務業採購經理指數（PMI）升至57.8，不單優於市場預期，更較2月升2.8個百分點，創下最近28個月以來新高，並連續三個月處於擴張區間，顯示內地服務業活動持續擴張。早前發布的3月財新中國製造業PMI為50，較2月下降1.6個百分點，顯示以中小型企業為主的製造業經濟活動整體按月持平，但回暖趨勢放緩。
市場正常化節奏加快
從財新中國服務業PMI的分項數據研判，3月服務業供求兩旺；市場正常化節奏加快，服務業經營活動指數和新訂單指數於擴張區間內繼續上升，且同時錄得2020年12月以來新高。此外，國際旅行限制解除利好出口，新出口訂單指數創下有紀錄以來的最高值。
企業普遍反映，防疫限制取消，經營狀況隨之改善，顧客數量回升，銷售錄得增長。服務業就業指數同樣創自2020年12月以來的新高，企業擴大用工量以應對市場需求的快速恢復，仍不足以消化市場新增訂單。服務業積壓工作量連續第八個月上升，企業普遍表示與新訂單增加、產能壓力加劇有關。
受惠服務業活動加速擴張，推動3月財新中國綜合PMI上升0.3個百分點至54.5。上述數據表明當前經濟恢復基礎尚不穩固，內生增長動力不足，未來經濟增長仍依賴內需提振，尤其居民消費水平要進一步提升。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)
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