【股市縱橫】秘魯項目復常 五礦迎增長期


  韋 君

  港股昨續反彈2%,恒指重越二萬點大關,顯示早前跌至萬九點已完成尋底調整,有利資源原材料及有色金層板塊築底回升,經濟復甦成支撐因素。五礦資源(1208)周二急漲5%後,昨天回調1.7%,由於基本面明顯改善,有利投資者收集。

  五礦主要從事有色金屬經銷、製造及鋁、銅製品分銷。控股股東為中國五礦香港控股,持股67.68%。核心資產是持股62.5%的秘魯 Las Bambas、剛果的Kinsevere以及澳大利亞的Dugald River和Rosebery等礦山項目,其中Las Bambas和Kinsevere主要為銅,而Dugald River和Rosebery主要為鋅、鉛和銀等。

  集團最新動向,是困擾逾一年的秘魯礦產項目堵路事件已獲解決,有利生產復常。集團上周末(25日)在電子郵件中表示,秘魯Las Bambas銅礦的採礦、加工和精礦運輸已恢復到滿負荷運轉。比較之前的3月13日發布通告提及的「礦山營運正在恢復滿負荷生產」,顯示該項目生產及運翰已復常,扭轉其盈利主要貢獻的銅礦收入下跌影響。

  集團去年度營業額減少23.5%至32.54億元(美元,下同),股東應佔溢利下降74.2%至1.72億元。其中Las Bambas營業額下跌29.6%至20.87%億元,佔總營業額64.1%,EBITDA減少45.2%至11.22億元。

  去年產銅精礦減12%

  去年Las Bambas銅精礦含銅產量下降12%至25萬噸,已開採礦石產量下跌28%至4,318萬噸,已處理礦石產量減少9%至4,404萬噸,廢石開採量下降14%至1.16億噸。今年秘魯銅礦項目盈利恢復增長,集團估值回升幾無懸念。事實上,集團股價在去年受秘魯礦山堵路嚴重影響生產,股價自4元(港元,下同)高位下滑,今年1月跌至1.94元喘定,上月徘徊2元水平上落,近日受該項目生產運輸復常帶動股價抽升上2.35元水平。

  今年環球經濟步入復甦期,並以內地經濟預期增長逾5%,成為主要經濟體快速增長國家,帶動資源及有色金屬需求。此外,內地經濟高質量發展,5G等智慧物聯網對銅需求增長大。五礦昨天收報2.30元,跌4仙或1.7%,成交2,820萬元。現價市盈率14.6倍,預測市盈率9.77倍,市賬率1.19倍,市值198億元,估值不貴,現水平吸納,倘突破2.50元阻力,料向3元關推進。

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