【大行透視】A股估值有望繼續修復
內地上月經濟數據進一步改善，2月份製造業及服務業採購經理指數(PMI) 連續兩個月擴張，其中製造業PMI更升至近11年高位，反映疫後經濟重啟的效果正在顯現。最新通脹數據方面，1月CPI按年上升2.1%，主要由於農曆新年效應，以及受食品價格所帶動。雖然數據較前月略為加快，但相比環球其它主要經濟體，仍屬相當溫和，這意味着內地仍有空間推出刺激經濟和消費等政策。 ◆恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡
兩會日前已開幕，中央以穩經濟為主調，政府工作報告強調擴大內需，創造就業和改善民生，並部署積極的財政政策。筆者相信今年消費回升將帶動各行業的復甦。
貨幣方面， 1月份M2按年升12.6%，同期新增人民幣貸款高達4.9萬億元人民幣，其中中長期企業貸款達3.5萬億元人民幣，兩者均創歷史新高。充裕的流動性令各類企業容易周轉營運資金，增量資金對經濟的影響亦將逐步反映出來。人行已表示會用不同工具採取精準的貨幣政策，同時重視物價和匯價穩定。人行是否仍有空間降息降準，為市場釋放更多資金？筆者認為這同時還要看外圍各地的加息周期是否會延續更長一段時間。
事實上，內地正在走出疫情的陰霾，今年經濟好轉毋庸置疑，近期的經濟數據快速走強令市場驚喜，兩會重申擴大內需的重要性也將惠及A股企業的盈利表現。
受惠政策支持及資金面改善
此外，A股還得益於政策支持及股市資金面的改善。中證監上月中於A股全面實行股票發行註冊制，令企業融資渠道更為市場化。參考深圳創業板於2020年實行註冊制後，企業上市效率以及新股數目均有所提升。
因此全面實行後，主板新股數目有望增加，有助帶動市場氣氛回暖。
其次，北向淨流入A股的金額於1月創歷史新高後，2月流入速度轉趨放緩，但隨A股融資餘額近日已開始掉頭回升，未來股市流動性改善有望幫助股市估值繼續修復。
(以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
