同系協同效應 海螺水泥看俏
樊超
港股1月表現氣勢如虹，恒指三級跳，收復二萬、二萬一、二萬二，惟升勢過猛將面臨獲利回吐壓力，部分資金轉向升幅不大的建材水泥板塊。海螺系上周受捧，海螺水泥（0914）上周五漲近2%，走勢轉強，續可留意。
海螺水泥主營水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生產和銷售。產品廣泛應用於鐵路、公路、機場、水利工程等國家大型基礎設施建設項目，以及城市房地產開發、水泥製品和農村市場等。
管理層近期表示，中央穩經濟、穩民生的背景下促進交通、市政和產業園區基礎設施的建造，地產融資渠道打通後，房企資金壓力緩解帶來地產業務恢復，預計短期水泥需求相對穩定。長期來看，隨着城鎮化率達峰、基礎設施逐步完善，人均水泥消費將有下滑態勢。公司將全力保障市場份額，把握銷售節奏，全局調度資源，促進公司效益最大化。
中金發表報告指，水泥板塊需求已獲明顯提振，預期今年水泥需求按年回升1%至2%。 展望今年，行業需求有望實質性改善，行業基本面在供需面趨穩下，料走向景氣回升，企業盈利修復。
海螺水泥去年9月底止首三季，營收853.28億元（人民幣，下同），按年下降29.89%；歸屬母公司淨利潤124.19億元，降44.53%。
單計第三季度，營收290.52億元，降29.57%，歸屬母企淨利潤25.79億元，降65.26%；負債率18.84%，投資收益9.15億元，財務費用支出14.41億元，毛利率25.36%。
料需求帶動盈利增長
截至2022年6月30日，集團熟料產能2.72億噸，水泥產能3.87億噸，骨料產能7,450萬噸，商品混凝土產能1,770萬立方米，光伏發電裝機容量237兆瓦。
值得一提的是，海螺系協同效應今年及明年尤為凸顯，海螺創業（0586）全力建設鋰電池回收中心，按照「全國一省一項目」規劃進行，在新能源汽車持續高速增長下，鋰電池回收產業群的建設勢必帶動同系海螺水泥的需求，成為盈利增長點。
海螺水泥上周五（27日）收報30.75元（港元，下同），升1.99%，成交1.61億元，現價市盈率4.74倍，市賬率0.72倍，息率9厘，估值仍吸引，走勢呈黄金交叉，伺機吸納，上望33元，跌穿29.1元則止蝕。
