經濟透視/刺激消費與樓市助穩增長\植信投資首席經濟學家兼研究院院長 連 平
在嚴峻複雜的國際環境下，儘管受疫情影響，2022年中國經濟依然保持相對平穩的運行。2023年中國經濟能否真正加快恢復步伐取決於內需是否轉暖，而消費和房地產則是兩大關鍵。這兩大關鍵因素不僅關係到短期經濟運行，還與經濟中長期高質量發展息息相關。
一、提振消費是擴大內需第一要務
作為戰略基點，堅持擴大內需對於促進經濟高質量發展有着十分重要的意義。隨着近年來經濟結構轉型升級步伐的加快，固定資產投資對內需的提振作用逐步減弱，擴大內需需要更多向依靠消費進行轉變。2010年至2021年，除去個別年份，最終消費支出對於GDP的貢獻率保持在55%至69%的區間內，平均貢獻率為53.9%，均大於資本形成，表明中國內需增長已逐漸向以消費為主要拉動力的路徑上轉變，只有有效擴大消費才能更好地擴大內需。2022年的中央經濟工作會議指出要着力擴大國內需求，並強調要把恢復和擴大消費擺在優先位置。有鑒於此，激發消費活力、挖掘消費增長潛力、提振和擴大消費需求是2023年推動經濟快速恢復的首要任務。
2022年，由於疫情的衝擊，消費增長出現斷崖式下滑導致全年經濟增長受到較大影響。全年社會消費品零售同比下降0.2%，GDP增長3.0%，最終消費支出、資本形成和淨出口的貢獻率分別為32.8%、50.1%和17.1%，分別拉動GDP約1.0、1.5和0.5個百分點。其中最終消費32.8%的貢獻率不但僅為2021年65.4%的一半，甚至比平均53.9%的水平也少了20多個百分點，還是有數據紀錄以來僅次於2020年的歷史第二低位。消費貢獻率創下的次位也直接帶動經濟增長創下次低水平。
在疫情政策優化和消費支持政策持續加大力度並落地的情況下，2023年消費有望顯著回升。但復甦程度還面臨較多不確定性，需要政策在多個層面加力。當前各地促消費政策仍舊集中在發放消費券上，因此建議有關部門還可以從以下幾個方面着手考慮制定政策。
一是繼續推行汽車購置稅減免、購車補貼、降低車貸利率和以舊換新政策。
二是鼓勵和支持平台經濟，帶動線上消費和新消費。
三是對服務性行業給予有效支持。對商家可加大減稅降費力度、延長繳稅和還貸期限；對顧客可設計相關金融優惠活動，如消費返利、滿減折扣，優惠觀影和加油以及旅遊消費抵扣等。
四是繼續做好中小企業在疫情後期的紓困工作。對於遭受疫情衝擊較為嚴重的企業，可考慮出台臨時性的員工工資補貼政策，將部分財政資源適當地用於企業員工薪酬保持方面，既能減輕企業負擔，又能增加居民可支配收入。
五是加大居民消費需求提振的支持力度。多措並舉保障就業和增加收入，鼓勵靈活就業並提供社會保障。消費券的發放範圍可進一步擴大和發放方式更為多樣化之外，對真正困難的家庭給予現金補貼和現金抵扣券。
二、積極發揮房地產業在擴大內需戰略中的作用
房地產業是中國國民經濟的支柱產業。房地產行業對GDP的貢獻是顯而易見的。過去5年，房地產業產值佔名義GDP比重年均為6.8%，直接拉動GDP每年約0.7個百分點，房地產投資佔社會固定資產投資比重約為24%。2022年，房地產投資達到13.3萬億，佔社會固定資產投資比例為23.2%，商品房銷售額達到13.3萬億，佔GDP產值的11%左右，是最重要的耐用消費品。房地產業還帶動了幾十個上下游細分行業，包括建築、水泥、玻璃、建材、家電、汽車、日常消費、金融等，所有相關領域疊加佔GDP的比例可能接近30%。同時，與房地產相關的貸款佔銀行信貸的比重接近40%，房地產業相關收入佔地方綜合財力的50%，房地產佔城鎮居民資產的60%。
由此可見，無論是對於擴大內需還是穩就業，房地產行業的穩定對全局而言都具有十分關鍵的作用。因此，提振房地產投資和銷售有利於宏觀經濟實現穩增長目標。
2022年房地產投資歷史上首次出現負增長，投資增速從2021年的4.4%下滑至-10%，房地產業產值對GDP的佔比下降至6.1%，直接拖累GDP增速約1.15個百分點，間接拖累GDP約1.5個百分點；拖累固定資產投資增速3個百分點，拖累社會消費品零售總額增速3.5個百分點，成為經濟下行壓力的主要推動因素之一。房地產投資增速大幅放緩嚴重影響地方政府土地財政收入，導致地方政府償債能力明顯減弱。截至2022年11月末，國有土地出讓收入為5.1萬億元，累計同比下降24.4%，較去年同期大幅減少30個百分點。地方政府財務狀況困難不利於穩住經濟大盤。
基於房地產市場的重要性和當前面臨的諸多困難，2023年住房支持政策有望進一步加大實施力度。2022年末中央經濟工作會議對房地產行業預期、供需兩端的政策提出明確要求，2023年住房金融新政有望逐步落地見效。國務院有關領導明確表態「房地產是國民經濟支柱產業」。因此可以預期，2023年房地產支持政策將較過往幾年明顯加強。針對個人住房需求，住房金融政策總體上將進一步回暖，房貸利率有望持續走低，各地購房門檻將有條件地出台更多寬鬆政策。房企融資加速落地，有關部門還將加快推進支持房地產「金融十六條」及「三支箭」政策落地，有效化解房企風險的同時促進土地市場回暖，推動整體房地產投資觸底企穩回升。
在此進一步建議，引導商業銀行進一步提供穩定的居民住房信貸支持，重點支持剛性住房需求，降低首套房購置成本，階段性給予剛需購房者貸款財政貼息優惠；運用結構性貨幣政策，加大對房企銀行開發貸支持力度；實施定向寬鬆調整，穩妥有序增加「保交樓」專項借款和併購貸款；加大力度創造寬鬆的房企非銀金融環境，利用好「住房金融支持政策第二、第三支箭」；合理鬆動土拍規則，針對不同城市採取差異化住房政策。
