【股市縱橫】拓展直飲水 中國水務前景吸引
韋 君
在內地公私合營方式供應自來水服務的中國水務(0855)，正配合低碳政策，大力拓展管道直飲水替代瓶裝水的業務，盈利前景樂觀，有利估值進一步回升。集團主要包括供水板塊、環保其他板塊兩大業務。目前業務覆蓋超過了20省、3個直轄市和100多個縣市，服務區的服務人口超過了3,000萬人。自來水供水為集團的核心主業，收入佔比約為76%。
集團2022年9月底止(3月年結)中期業績，股東應佔溢利為9.70億元，按年減少4.8%，若剔除人民幣匯率波動影響，按年輕微減少1.4%，美息上升及疫情反覆引致業績放緩。期內，管道直飲水運營及接駁收入均取得顯著增長，直飲水板塊總額實現收益4.1億元，按年激增69.9%。
管理層表示，直飲水業務也是響應國家政策，符合低碳經濟的發展趨勢。「管道直飲水」是一個管道優質直接飲用水的簡稱，採現代技術過濾自來水深度處理、分制供水、優水優用。性價比優於桶裝水、瓶裝水及過濾器。
集團管道直飲水已發展6年，並在2021年開始擴大直飲水範圍， 目前已經覆蓋超過100多個縣市，產品項目的數量已經超過4,000個，項目服務約為400萬人，在全國直飲水行業中領先。管理層並表示，集團管道直飲水業務已經具備了起跑優勢， 希望未來布局60個城市、3,000萬人口中廣泛鋪開。
第一上海看好中國水務自來水供水量雙位數增長以及直飲水業務的爆發式增長，估算未來三年，公司歸母淨利分別為19.4億、24.6億、29億元。
上市23年 內地供水龍頭
中國水務在內地與地方政府合資經營供水業務並在港上市超過23年、主席兼大股東段傳良(持股28.86%)原在水利部工作，是在港設立總部的大型民企，也是內地三大上市公司水務龍頭之一，目前市值110.5億元，負債率65%，流動資金30多億元，財務穩健。
該股昨天收報6.78元，跌2.6%。現價預測市盈率6.01倍，息率5%，市賬率0.85倍；而中國正邁向全面現代化及經濟高質量發展，水資源屬優質資產，核心的供水公用股價值大有上升空間，可利用調整收集，上望目標8元水平。
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