鋼鐵需求升 馬鋼估值低可吸
樊超
今年是「二十大」開局之年，也是揮別三年疫情防控、經濟全面復常，房地產及汽車產業成推升動力，鋼材需求回升，帶動鋼鐵板塊走強，馬鞍山鋼鐵股份（0323）估值低， 可留意。
馬鋼總部在安徽馬鞍山市，覆蓋江浙高質量製造業大省，控股公司為馬鋼集團，持股47.13%。中鋼協測算，2022年內地粗鋼產量10.1億噸，按年跌2,300萬噸，降幅2.3%。
展望2023年，隨着疫情防控措施持續優化，穩經濟政策效應逐步釋放，預期鋼材需求恢復。此外，鋼鐵行業兼併重組有望加快，行業集中度進一步提升。
馬鋼去年9月底止第三季，虧損7.63億元（人民幣 ，下同）。首三季度，營業收入793.11億元，同比下降7.6%。錄得淨利潤6.64億元，倒退89.8%，原因是鋼材價格大跌，原材料價格大幅上漲，令鋼材產品毛利下降；每股收益8.6分。期內，集團共生產生鐵1,376萬噸，粗鋼1,542萬噸及鋼材1,525萬噸。
馬鋼為改善盈利及整合資產，在去年11月和12月作出三項行動，包括向控股股東馬鋼集團出售金華加工及廣州加工各75%股權，總對價3.98億元，出售收益約1.55億元；向馬鋼集團轉讓子公司安徽馬鋼和菱實業71%股權；及放棄增資參股寶武水務。
行業迎來扭虧局面
馬鋼上述行動明顯有正面反應，股價自第三季度業績虧損崩跌後逐步回穩反彈。
近日內地多個省市公布2023年GDP增長目標，安徽目標增長6.5%左右，江蘇、浙江、廣東增長5%以上，福建增長6%，上海增長5.5%以上。內地今年經濟增長可望超過5.5%的預期，已帶動工程機械板塊較明顯反彈，房地產項目保交樓亦帶動相關行業復甦，加上新能源汽車銷量持續增長，鋼鐵行業迎來扭虧的局面。
馬鋼昨平收1.94元（港元，下同），成交652.8萬元。現價預測市盈率5.7倍，往績息率22厘，減半也有11厘，而市賬率只有0.37倍，估值低上升空間大，不妨伺機吸納，上望2.4元。
