大行透視：美元跌勢為風險資產助攻
恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡
經歷了美國聯儲局一輪加息後，美國通脹明顯放慢，從去年6月於9.1%見頂後回落，最新的去年12月數字已降至6.5%水平。數字顯示過去美聯儲的猛烈加息對打壓通脹已見效。然而，積極加息的代價是，美國去年12月製造及服務業採購經理指數(PMI) 雙雙跌穿50的盛衰分界線，而服務業指數更是自2020年5月以來首次跌穿這水平。幸好美國就業市場目前表現尚可，但值得留意的是非農新增職位及工資增長均已開始放緩。
美國放緩加息預期升溫
上述一切均表明美聯儲有需要立刻放緩加息。最新的利率期貨市場價格變化顯示，現時市場估計美聯儲2月2日議息將加息25基點的幾率為92%，相反加息50基點幾率卻降至只有8%。至於今年聯邦儲備基金息率則預期於4.92%見頂，幾率為85%。換言之，以現今4.25%至4.5%美息範圍，市場估計美聯儲今年剩餘加幅只是25至50基點之間，不超過50基點。
美元走弱 亞洲股債料受惠
筆者認為，美國12月通脹跌幅轉急可能只是開始。基於去年下半年美國通脹基數處於偏高水平，而通脹的計算是以按年作比較，所以可想像今年下半年美國的通脹率或出現更顯著回調，若失業人數因經濟轉弱開始大幅攀升，美聯儲甚至有機會需要立即開啟降息。
相信此預期足以令美元繼續受壓，同時使環球風險資產市場再度活躍起來。美元弱勢及人民幣強勢下，亞洲股債市場，由於目前估值偏低及去年環球資金不斷流出，未來或將最為受惠美元和息口預期雙雙轉弱。
（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
