【紅籌國企/窩輪】郵儲行估值具修復潛力
張 怡
郵儲銀行（1658）在2023年首周的4個交易日均見造好，收報5.18元，升1仙或0.39%，乃去年8月以來的收市高位。該股現時14天RSI達68，已接近超買水平，但作為行業中的高增長股份，本身估值尚處於合理水平，息率也具吸引，故料其後市續有力攀高。
集團較早前公布截至去年9月底止首三季業績，營業額2,571.93億元（人民幣，下同），按年升7.8%，升幅高於同業的介乎0.8%至5.3%。純利738.49億元，按年升14.5%，升幅也高於同業的介乎5.6%至14.2%；每股盈利0.73元。 利息淨收入2,054.41億元，按年增長2.27%，主要是資產負債規模的增長，以及調整資產負債結構帶動。淨利息收益率2.23%，淨利差2.21%。營業支出1,431.42億元，按年增長11.04%。
除了業績表現不俗外，集團不良貸款亦見有效控制，截至去年第三季不良貸款率為0.83%，較第二季持平。值得一提的是，集團過去一年的不良貸款率維持在0.82%至0.83%穩定水平，低於同業的介乎0.95%至1.4%。郵儲行第三季撥備覆蓋率達到404.5%，淨利息收益率2.23%，在同業中皆屬偏高水平。公司資產負債管理部負責人日前表示，今年該行信貸規模將略為高於去年，對公貸款需求復甦會早於零售貸款，個人貸款需求的反彈則可能要到第二季或之後才能出現。
另一方面，內地宣布今年1月8日起落實復常通關，時間較市場預期為快，加上穩經濟措施陸續出台，包括金融16條支持房地產市場等，都利好內銀股炒作估值修復。花旗發表報告指出，內地重開步伐加快有利內銀，並將郵儲行視為首選。該股往績市盈率5.42倍，市賬率0.57倍，在同業中雖不算便宜，但仍具收復潛力，而其息率近6厘，亦具吸引力。可候股價回順至5.1元（港元，下同）附近部署收集，上望目標為6元關，惟失守20天線支持的4.82元則止蝕。
看好建行留意購輪25861
建設銀行（0939）周四升至5.05元遇阻，股價昨平收報4.95元。若看好該股後市攀高行情，可留意建行摩通購輪（25861）。25861昨收0.214元，其於今年3月20日最後買賣，行使價為5.11元，兌換率為1，現時溢價6.69%，引伸波幅29.13%，實際槓桿10.9倍。
本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。
