燃氣業務樂觀 北控伺機吸納
樊超
踏入新一年，燃氣板塊走勢向好，北京控股（0392）坐擁龐大的燃氣資產，可看高一線。集團在港上市與香港回歸同年，於1997年5月29日掛牌，趕在7月1日回歸之前，意義非凡，向投資市場投下重磅定心丸，掀起一波追捧中資股熱潮。
北控當年招股超額認購1,275倍，凍結資金2,149億元，打破當時港股歷來紀錄。主要是北控母公司北京控股集團是北京市政府擁有，稱之為在港的北京市窗口公司，在引資等投資領域扮演重要角色。
北京控股集團持有北控62.38%權益，北京控股是北京國有資本在公用事業領域的投資營運平台，其職能與市政府的經濟和公共規劃緊密銜接。
經過逾25年的業務多元化發展，北京控股最終以燃氣業務為主打，特別是2012年5月北控加入戰團，大手增持中國燃氣（0384），在大股東地位爭奪戰中，力保中燃佔內地城市管道燃氣半壁江山的重要權，不落入韓、英資手上。翌年7月將持有的中燃22%股權注入北控，涉資逾82億元，奠定北控作為中燃大股東的地位。
此外，北控為旗下的北京燃氣持有國家管道網北京燃氣40%股權。而北控持有北控水務（0371）40.6%、北控環境（0154）50.4%、北燃藍天（6828）66%、北控城市資源（3718）28%，成為首都燃氣、水務等重要民生領域的供應及管理集團。另外，北控亦擁有北京啤酒79.7%，而北京啤酒則持有燕京啤酒（000729.SZ）57.4%，為北控間接持非全資附屬公司。
股價上升空間大
截至2022年6月底止，北控上半年度股東應佔盈利50.3億元，按年下跌20.4。下半年度業績有望在寒冬需求上升有所改善。踏入2023年，隨着疫情防控全面放開，將迎來經濟復甦，社會消費及工業生產復常將成增長引擎，料天然氣量供銷進一步上升，燃氣盈利前景樂觀。
北控昨收報26.25元， 升0.58%， 成交額6,475萬元。現價預測市盈率3.83倍，息率逾5厘，市賬率只有0.35倍，市值330.8億元，單以所持中燃22.97%股權的市值已達144億元，反映估值超平，股價上升空間大，投資者續可持有或伺機吸納，上望28元。
