主題ETF（下）/投資反向ETF 跌市獲利
港股去年以來表現疲弱，散戶投資者對反向ETF的需求越來越大，除了可對沖持有正股下跌的風險，也能在跌市中獲得利潤。市場上的反向ETF，最初的主流是追蹤恒生指數，這也是最受投資者歡迎的類別，但隨着科網股在去年開始由高位大幅回落，與恒生科技指數相關的反向ETF便變得越來越受歡迎，在不少散戶心目中，其受歡迎程度更勝恒指反向ETF。/ 大公報記者 許 臨
永裕證券董事總經理謝明光指出，科網股的估值其實已跌至低位，但監管因素仍未完全反映，最重要的是在新的監管政策下，科網股要重新取得令投資者滿意的業務增長，才能挽回市場對科網股的信心。此外，由於已正式踏入加息周期，對一些舊經濟股如滙控（00005）等有利，對科網股的估值則有影響。
科指反向值博率較高
恒指成份股中，佔比最重的是騰訊（00700，佔8%）、阿里巴巴（09988，佔7.78%）、美團（03690，佔6.89%）外，也有佔比不低的舊經濟股，如滙控（00005，佔8%）、友邦（01299，佔7.82%）、建行（00939，佔4.75%），由於科網股與舊經濟股在加息周期下，股價表現很可能有較大差異，故此，若投資者因看淡科網股的後市走勢，買入了恒指反向ETF，很可能因為舊經濟股的表現明顯較科網股好，恒指反向ETF所帶來的利潤因而減少。
相比較之下，選擇恒生科指反向ETF反而獲利更多，過去一段時間，科網股跌跌不休，市場因而湧現不少恒生科指反向ETF。當中的熱門如XI二南方恒科（07552），槓桿為2倍，當恒生科技指數下跌1%，XI二南方恒科便會上升2%。今年以來恒生科技指數由5670點下跌至4400點以下，跌幅超過兩成，而XI二南方恒科由年初約9.815元，在今年3月15日指數跌幅最大當日，曾急升至22.98元，投資者若在年初買入，獲利幅度達1.3倍以上，即使其後科網股出現反彈，但XI二南方恒科仍企穩11.5元以上，年初買入的投資者賬面仍有約17%利潤。
平台監管利淡科網股
散戶劉先生指：「其實去年美國已多次暗示要加息，故此雖然美股上升，但不少科技股也由高位回落，而本港的科技股表現更差，因為除了加息的影響，也有監管的因素困擾，估計未來的股價也難以有好表現，但要沽空本港科網股要付利息，而且不少券商開設沽空戶口也有不同的要求，如某某券商便要求要存入50萬港元才能開沽空戶口，散戶自然較難參與。不過，若買入XI二南方恒科這種恒生科技指數反向ETF，成本其實很低，買入一手只需千多港元，買入後便等同沽空整個科網行業，對散戶來說十分方便。」
「現在不少散戶仍看淡科網股，過去的3月份，大市急跌後反彈數千點，但科網股的表現其實未見真正好轉，理由是我們仍然有戒心，反而當好消息出現時買入恒生科指反向ETF，獲利的機會更大。」劉先生這樣認為。
