行業分析/銀行業受惠 科技類股跑贏
市場一般認為，加息會導致股市下跌，減息則推動股市向上。不過，股市實際上受很多因素影響，而且加息代表經濟向好，企業盈利增加，反而可推升公司股價。加息對銀行業有利，因貸款利息收益增加，有助於股價表現。同時一些景氣循環相關的產業，包括科技類股和原材料產業，表現也相對較佳。
香港政府曾就美國加息對股市影響作研究，指1994年美國加息周期因為急速和突然，在13個月內上調利率達3厘，令港股顯著下跌，金融及地產股重傷。在其餘3個加息周期中，美國利率上升步伐較為溫和，而且正值環球經濟上行，這些利好因素有助企業盈利保持強韌，因而緩和了美國貨幣政策收緊對投資氣氛所帶來的負面影響。
按息上升 家庭消費意欲降
在經濟影響方面，理論上利率上調會對本地私人需求有負面影響，國際貨幣基金組織近期一項研究指出，假設按揭息率上升3厘時，家庭消費將會減少7%至8%，企業投資亦會削減0.5%至1%。
另外，摩根基金（亞洲）比較過去數次美國加息周期與其他資產的關係，只要美國10年期國債孳息率仍處於6%以下，即使利率上升，成熟市場股票的表現仍傾向正面。換言之，因為經濟好轉而加息的環境，可對股市產生支持作用。觀乎目前情況，即使聯儲局加息，但歐洲及日本的量寬措施以至其他地區的低息環境，均可支撐固定收益的需求，令政府債孳息率難大漲。
